2020年8月23日星期日

云顶香港事件与云顶大马的关联~天哥的小小看法


话说上个星期四五这样,最受到热议的新闻,莫过于云顶香港暂停还债,也有报导指林国泰全额抵押给银行,而云顶香港大跌导致他可能中MARGIN CALL,被逼仓会引起连锁反应,这个那个的可能连云顶大马和云顶集团都一并受累等等,或许有人会觉得这个不是什么大新闻,其实说真的天哥也觉得只是媒体哗众取宠的标题党吸引下读者而已,但是没想到的是。。

*文长,慎入


我当天查看的面子书页面信箱,就算没有20个,都最少有10多个网友的留言,问我怎么看这则新闻,所以回答到后面的,我都直接发一句话。。我写一篇这个报道的看法吧XD。。

让我们来整理一下整件事的来龙去脉。。首先出现的新闻是。。

一开始是说云顶香港会暂停还债,并寻求债务重组,所以开始有很多人就问说,到底云顶香港跟云顶大马或者云顶集团有什么关系?是不是云顶集团的子公司?

过后,又出现了另一则新闻。。

根据消息说,林国泰已经把70多%的云顶香港股权抵押给银行,所以当云顶香港下跌的话,就会导致他陷入逼仓危机,从而可能跨境影响到云顶大马和云顶集团被逼抛售套现来补仓,如果补不足,就可能连大马的部分都被影响。也有人担心说,老板会不会用本地的公司来救香港的公司,毕竟根据网友的说法,他也不是第一次这么做。

当然,每天都几乎看到他的新闻。。
这则新闻又表示,云顶香港就算陷入财务困境,云顶双雄也不会做白武士去拯救云顶香港,,总之就是每天的新闻都让人看得团团转,有时是好新闻,有时是坏新闻,就好比手套行业那样,久不久就出新闻说疫苗来了,等下又说疫苗只测试了39人,等下又说中国又注册了疫苗,就是怕死没新闻那样就对了。。

讲了那么久,都是讲新闻,还没说我的看法,那么就是欺骗成份了XD,所以下来的部分,都是关于我的看法。我一般上会把自己深入其中的去研究,如果当下我是老板的话,我会怎么做?怎样做可以让自身利益达到最大,或者让整个帝国的利益达到最大化?

先说说云顶香港。。
云顶香港其实也不是COVID时期才亏损的。。直接上图。。
这个是YAHOO FINANCE里面的数据,其实这些年来,他每年都保持着亏损的状态的,所以本身就是一家亏损的公司,不要把他说到是因为COVID而影响,当然COVID是真的对他影响很大,如果没有COVID的话,其实他营运基本上是一点问题都没有的。可能有人会问,每年亏损为何会一点问题都没有?其实对于这类重资产的公司来说,如果会玩的人其实不会看他这个,而是看他的EBITDA,我们留意上图最下面那个EBITDA,在2016依然是巨亏,但是每一年其实都保持着进步的,所以其实是好事来的,代表公司在进步中,但是因为资产贬值,所以才让账目看起来是亏损而已,但是会看的人应该也没多少。。

而在当时候其实原本云顶大马是持有云顶香港大约17%股权的,所以当时候香港业务将开始转盈,卖掉云顶香港的业务这个举动,就像之前收购美国赌场时一样,出现了两种说法,有人说开始要赚钱就被大股东吃掉,也有人说卖得好,其实如果报纸没报道错误,以那个价格来看,我个人认为是挺公平的,当时候云顶香港的股价介于2.2港币左右,以1.20令吉收购,其实还算合理,换个角度来说,如果认为这个卖价不合理的话,其实自己去买入云顶香港的股票就好了,吵什么鬼,只能说小股东总是为了一些芝麻绿豆的事情去阴谋论,说人家要吃这个吃那个,如果当初不卖的话,现在因为COVID不能做生意,股价只剩下3毛钱港币了,更吃亏呢。。

而现在云顶香港的情况,如果我是老板的话,这种时候也要开始用点合法的法律途径耍赖了,就好比当初的美国帝国赌场,也宣布破产法令保护来达到一些目的,但是这样是代表云顶大马真的买到破产的美国企业吗?恐怕不是吧?美国部分的这一块,今年也已经达到收支平衡的位置了,只是突然COVID 封城才拖累了而已,所以我们必须了解下每一项事情背后的动机,他们做事情,都是计算得很长远的,就好比封城时期,我想的是几时可以重新开业,他们已经在想开业无法100%营运,已经提前炒人减低支出了,所以说他们做东西都有计划过才做的,不是乱来的。

这次的情况是,如果乖乖还贷款,我相信以账目而言,他们可能无法支撑太久,所以就用点合法途径去债务重组,要跟银行show hand,给明示银行说,如果你愿意帮助,就大家好来好去,如果你不愿意帮助,我顶多把这个生意毁了,大家一锅熟,毕竟银行都是势利的,你乖乖每个月有钱还,我凭什么要跟你谈重组,变成你有求于我了,我要谈是我人好,我不谈你也耐我不何。。

但是现在你突然说不还钱,我是真金白银出了钱借你的,整个形势就被改变了,现在变成我比你紧张了,你这样一句谢谢就说不还,我后续有多少工作要做,我的业绩也会被拖累到不行,所以整个形势就被改变了,变成银行有帮助你度过难关的迫切需要了。。

我们再来看看云顶香港的一些关键数据,就是他的市值,其实才26亿港币不到,也就是马币大概14亿左右。然后讲到林国泰76%股权的话,其实就是大概10亿,对于紧握几家接近200亿市值的林国泰来说,这个是鸡肋了,吃之无味弃之可惜,而且重点是。。他都紧握了76%股权了,你觉得剩余市场的流通票剩下多少?也就是大概马币3亿++而已,资本市场你知我知他知道,流通票只有三亿,只要老板能够拿出1-2亿出来炒炒股,股价要飞到哪里自己说了算了,又如何逼仓?如果大家还有少许记忆,老板是全马年薪最高的一位,每年都过亿的收入,而且近年来公司的股息都很舍得派发,他也是拿最多的,别说1-2亿了,10亿20亿拿出来私有化都做得到,更别说只是把股价炒高去维持别逼仓了,对于他们这种身家在那个阶段的人来说,左挖挖,右挖挖的,要挖个3-5亿出来,其实绝对不会是一个不可能的事情来的,所以逼仓的说法,我个人是不太认同的。

好了,如果不被逼仓,那么用云顶大马,云顶集团,甚至是云顶新加坡去拯救这家公司行了吧?那么“又”是收购烂资产了吧?
在这里我还是要为老板发声,这里用“又”字是网友们喜欢看XD,对于帝国赌场的收购,我个人是认同老板的做法的,虽然在账目上来看,当时候这家公司是处于亏损状况,但是如果大家有跟进他的进度,收购后整个业务真的发生协同效应,业绩有渐渐的好起来,而且在今年甚至一度出现了转亏为盈的状况,老板是铁铮铮的用事实来打脸那种说他间接吃公司钱买烂资产的说法,而且重点是,收购价是多少,如果有留意过他们过去投入的资金,那个收购价简直就是划算到没朋友的价格,

再看看该公司过去的股价,也是2-30美元一股的,最后趁着亏损和低迷,只用9块多来收购,虽然是对美国方面的小股东不利,但是我是云顶大马的股东,这一举动我反而觉得是对我有利的。有人说为何不等赚钱了才收购,如果换作是你,你手握亏钱的公司,有人出高少许的价格跟你认购,你高高兴兴就卖出来了,如果你手握赚大钱的公司有人出高少许的价格去买的话?你可能就AJIAJO要金要银了,很明显当公司赚大钱的时候,你不可能会这么容易脱手的,所以时机可能未必是最佳时期,但是可以肯定的是,就算不是最佳,但是也离最佳不远了。。

而说回来香港的业务,会不会用这里的资金去吸纳我就不好说,毕竟老板想什么,天哥再怎么厉害,LEVEL也差得太远了,根本不会想得明白老板打算怎么做,如果换做是天哥的话,只要香港的业务是有机会的,那么我会动用一切的方法就救助,但是换个角度,是不是有任何的方法可以不费一兵一卒的救到?就是现在这样,做债务重组咯,自己救自己就好了,又何需动用其他资源?

总结
所以总的来说,报章上写的东西,看看就好了,不要花太多精神去研究报纸,如果是天哥的长期读者应该都记得,天哥时常都提出报纸有一些错误的报道,而且他们也要并销量,如果没有一点爆炸点的内容,又有谁会去买报纸或者看他们的新闻?所以21世纪的报纸,其实就有点像我们看TVB时常看到的那种八卦杂志说法了,所以看看就好。。但是可以肯定的是,虽然云顶香港跟云顶大马和新加坡甚至云顶集团是没有任何的关系,但是毕竟是一个品牌,如果其中一个倒债,多多少少会影响到其他姐妹公司的名声,绝对不是好事来的,但是说真的,如果说影响的话,我反而一点都不担心,因为那个不是我们该担心的事项,我比较担心的是,接下来的这个季度,业绩估计99%出炉是会不漂亮的,因为适逢整个季度差不多封城了,而且这个季度也一并出现了裁员和赔偿,所以又没收入又多了支出,业绩能漂亮基本上是奇迹了的,所以估计业绩对公司的影响,会比云顶香港对公司的影响更大。。

而网友们最喜欢问天哥的,其实云顶集团或者云顶大马能不能买?
这种问题怎样回答都是死路一条的,因为每个人的投资期限不一样,有人长有人短,又怎么可能有一个答案可以迎合所有人呢?不过可以肯定的是,云顶是这次的疫情重创的一家公司,接下来这个季度估计也是业绩很差,不过好处是,最坏的时期恐怕也已经过去,而且未来陆陆续续如果有继续开放,公司就会越来越好,毕竟有什么时期会坏过完全几个月不能做生意?但是还是那句,如果真的要投资云顶,没有打算最少持有个3-5-7年的话,恐怕也不是那么适合,要短期的,倒不如去跟大队炒炒卖卖那种每天limit up的概念股更好,你说是吗?

老规矩咯,看到这里,还不快点给个LIKE鼓励下天哥,难道你时常来看文章真的是打算偷偷暗算我吗~。~,好啦,玩笑也开完了,废话也说过了,业绩估计这个星期也出炉了,如果LIKE的数量够,到时候再为大家update咯~。~

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14 条评论:

  1. 我趁拜五大量抛售的时后,进了一点点genm

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    1. 长期来看,这个价位不错的,希望多几年我们一起在山顶看回现在的股价而感恩自己有在买入:)

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  2. 谢天兄分享,给你的分析一个赞。林老板每年的薪金、股息都是亿亿声,相信他的个人资产,家族资产都是很丰厚的。媒体上报道的身家都只是上市公司的价值而已,老板的个人资产难道要每年向媒体报告咩。这些大老板都知道保留现金对生意生存的重要性,现在利率低,不趁现在低利率环境借别人的钱来用对不起自己,云顶没事的啦。

    小熊

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    1. 别客气,也是分享我自己的看法而已,每年收亿亿声的,如果说没钱自救就笑死人了。

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  3. 天哥,酒店行業也是要看 EBITDA 嗎?

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    1. 这样说吧,需要很重的资产来营运的那种公司,EBITDA都有一定的参考价值,就好比HARTA我也是喜欢看EBITDA。

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  4. 等天哥update下今天的creditor meeting progress, 话说gentinghk今天起回好多了

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  5. 觉得 genm 的 resort world genting 如果能有online bet才能如虎舔翼,都2020了 Internet 时代了

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    1. 政府允许才行。现在的政治环境下,有可能吗?云顶在英国是有online betting的。

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  6. 给你一个赞,谢谢分享。

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