2020年8月28日星期五

5分钟看懂 GENM(4715) 2020年 Q2季报 ~ 云顶业绩大亏损“又”快破产了

天哥也不知道从什么时候,好像被网友们当成云顶的代言人了,有鉴于此,云顶出业绩的话,天哥不写一写恐怕就说不过去了,所以今天会写一写云顶大马的季报分析。而这个季度云顶大马的业绩居然交出了亏损超过10亿的业绩,这个也是有史以来最差的一个季度,到底云顶大马是不是“又快要破产了呢?就让我们一起来探讨吧。。


如果你留意标题,你应该看到天哥用了个“又”快破产的字,其实我不明白为什么,我发现很多人貌似都非常讨厌云顶的感觉,每当我写我的看法,总会有一堆人跳出来说这个说那个,连报纸也有意无意的,帮忙说林老板要被逼仓什么的XD,但是我说云顶坏话的时候,就很多人出来附和,可能是很多人曾经奉献了很多金钱帮忙云顶装修和修建道路,所以看到云顶好就不认同吧。。不过为了网友的口味,我唯有符合下,也说说云顶的坏话咯~。~,以下是他大亏损的业绩。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2020

GENTING MALAYSIA BERHAD

Financial Year End31 Dec 2020
Quarter2 Qtr
Quarterly report for the financial period ended30 Jun 2020
The figureshave not been audited

Attachments


Remarks :
A Press Release by the Company in connection with the 2020 Second Quarterly Report is attached above.
  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2020

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
30 Jun 2020
30 Jun 2019
30 Jun 2020
30 Jun 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
114,910
2,601,502
2,070,778
5,337,082
2Profit/(loss) before tax
-1,044,491
476,244
-1,491,140
758,876
3Profit/(loss) for the period
-923,178
403,116
-1,377,094
656,262
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
-900,421
416,482
-1,318,378
684,771
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
-15.93
7.37
-23.32
12.11
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
6.00
6.00
6.00
6.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
2.9200
3.2700

这个是他表面版的季度报告,看到那么多(-)negative,恐怕也不会是一个好的业绩了,而这个季度是4-6月,也就是MCO完全不能营业的季度,而这个亏损的数目也比上个季度更为夸张,是不是公司要倒闭了呢?我们看完整版本的研究下。。

说真的,就算这个完整版的报告,参考价值也不大,因为整个季度几乎都没做生意,怎样去比较,没什么比较的价值了,我们顶多是用来做参考和做预算。但是可以留意到的是,公司的成本在没有营运都好,都有一个大概8亿的数目,然后借贷成本也大概1亿,再加其他叮叮咚咚的,10亿左右是跑不了了,所以如果营业额无法做个20亿,扣掉了赌博税后,恐怕都不会有很大的赚幅,值得一提的是,上个季度就是做20亿左右的营业额,再加上一些拨备的话,还是亏损的。所以要真正稳定的话,25亿以上才比较安全。

而这个季度其实云顶有做了裁员的动作,所以变相来说,这个季度的成本才这么高,而根据管理层的说法,在裁员后集团的整体成本可以降低40%,我们稍微打折一下,代表只要做到20亿的业绩就足以生存,而25亿的话,就可以回到之前的辉煌了。而这个季度虽然只经营了几天,外国的业务也大部分关闭,大概做到了1.15亿,一个季度90天左右,这样预计的话,集团接下来要做20-25亿,相信问题不大。

这个是公司在这个季度的资产负债表,我们用下图(上个季度的表来做比较)




我们可以看到,虽然公司是坐拥60亿以上的现钱,但是对比起上个季度,是有减少了几亿的,不过也是合理啦,毕竟生意不能做,但是工钱照出。而公司的借贷上,也是有所增加的,这个也是危险的信号,但是他时重创行业,这个季度几乎全季都没做生意,所以资产走势参考价值不大,下个季度政府允许半开放才比较有参考价值。


这个是公司的现金流表,这里有惊喜,其实公司的净营运现金才减少2个亿而已,明明是说亏损10亿以上的,但是真正现钱减少的比例是较小的,所以其实账目说亏损10亿,上个季度也亏损,但是真正的数目都是由许多奇奇怪怪的资产负债表贬值所致,公司的资金损失幅度其实并不大,两个季度才出了2亿。而刚才看到的现金减少,就是我们每次收那么爽的股息来的XD,话说股息又要派发了,一个季度才派发个几亿,就算完全不做生意,恐怕还要派几年才能派完呢。。

这个是公司在几乎不能做生意的季度的一些数据,简单来说,就是不能做生意铁定亏损就对了,但是其实真正账目的亏损,算是大概5亿一个季度而已,另外的那些是贬值的数目占最大,接下来就是借贷的利息,还有之前本来说要转亏为盈的帝国赌场,这个季度也不能做生意了,所以也顺便也影响了。简单来说,真正属于集团的亏损,是有比预料的少。。

我也截图了几个重要的内容,关于公司为何这个季度营业额那么低,为何会亏损,为何LBITDA的数目是这样的,大家可以看看,如果认为合理的,就接受,认为不合理的,就继续唱衰他就好了~。~

这个是关于LBITDA的解释


这个是关于为何会亏损的解释

这个是关于营业额为何会下跌的解释

这个是管理层的看法,有详细的讲解了公司这个季度和接下来的季度的一些安排等等,也大概讲解了公司对今年的业绩看法,这里透露了许多的信息,翻译的工作我就不做了,真的有兴趣了解的可以花少许时间读一读哦。

云顶的大老板从主席退居成为副主席,而原本的副主席却成为了主席,真的不知道什么葫芦卖什么药,他没说,我就自己观察就好了。。

谁做主席我不在乎,我只在乎我的钱包,又有钱来了,最近正好缺钱,来点钱也是好的XD


GENM 4715
股价 Rm2.23
PE:-
DY 9%左右

说真的,这只股当下的价格,基本上是回到了2008年金融风暴时期的价位了,但是不同的是,目前公司的整体经济状况是比当年更为稳定,业务也遍布在更多的国家。还是那句,以云顶的业绩来看,虽然他太大太复杂,我们无法100%了解得清楚,但是期待着云顶破产的人恐怕要失望了,云顶在完全没做生意的情况下,估计要支撑多2-3年恐怕也不是大问题,更何况现在已经开业了,所以那些眼红云顶希望他尽快倒闭的,恐怕最后要失望而归。

但是不倒闭是不是意味着是好的投资呢?恐怕就未必的,这个最主要是看我们怎么看待COVID接下来对世界的影响。以我个人的看法来说,我看到的是几个重点。公司股价回到历史低点,但是公司的状况比当时好。而covid的影响貌似已经度过了最严峻的时期,目前一切都温和的慢慢进入复苏期,公司明年会开启他的户外游乐园,是明年的成长引擎,公司经过裁员瘦身,接下来的季度虽然无法100%开启,但是成本控制上肯定有所进步,而重点是股价目前还算可以接受范围内。

总的来说,我个人认为,短期的话很难说,毕竟业绩看似不好,总会有不明事理的人抛售的,但是中长期来说,最坏的阶段已经过去,未来估计会渐渐复苏,就看复苏用的时间有多长,我也不期待他能在5年内去到6-7块,5年内如果能够回到比较正常的价位4块多,加上这几年收到的股息,回报率就已经在我可以接受的范围内,所以目前来看,该股性价比还算不错,有一定的投资价值。。

但是。。也不知道为何有些网友一听到云顶就总是唱反调,所以。。我会建议不看好他的,明天开市快快抛售,不要拖泥带水,看好的,就分配好资金,慢慢在自己设定的价位买入,最后谁对谁错,又何妨呢,多3-5年,答案自然就会揭晓了,投资有时候就是那么简单而已,何需复杂化呢。。

看到这里的,老规矩咯,面子书的贴文就LIKE一个咯~。~

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是让我们用心整理更多好文章的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天




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19 条评论:

  1. 上午4.07am哇 天哥好早啊
    昨天我也读了季报,认同天哥说的,期待云顶倒闭的人恐怕要失望了。
    👍👍

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  2. 我喜欢你这句“谁做主席我不在乎,我只在乎我的钱包,又有钱来了,最近正好缺钱,来点钱也是好的”,我也是,不过我的只够吃一餐罢了.. XD

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    1. 迟早够你养妻活儿的,需要点耐心而已:)

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  3. 很多人不懂财报里头reserves是什么。reserves就是把赚到的保留下来的资金。酸民永远是酸民。

    话说,RWCNY还没有复业,还真担心。我也担心哪个Mashpee Wampanog Tribe的官司到底在这个疫情下美国还开得成公堂吗?

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    1. 总会开业的,暂时还能撑,给点时间吧。那个mashpee暂时就没有消息,不过目前来看,根据说法走势都是乐观的。。

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  4. 先申明一下,我不是云顶的股东
    云顶这次的亏损也在意料之中,不过公司派息就有点出乎意料
    因为公司之前才经历大裁员,另一边厢却大方派息给股东
    以目前的经济景气角度来说有点不是很好的做法
    不过,董事决定了算

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    1. 裁员是为未来做打算,管理层已经预期了无法全面开放,所以才减轻负担,至于大方派息来说,我站在受惠的一方,我没意见XD,只是对于被裁员的员工来说,是真的有点倒霉了。。

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  5. 坦白说, 不知道为什么看到云顶代言人就想到了8k前辈, 那时可以说他是Megan代言人吗?XD 还是希望大家自己分析决定, 不要像之前一样盲目跟人就好, 我也看好云顶有能力复原, 但是我个人就觉得应该预留现金去周转, 毕竟越借越多钱的话也是多少慢慢影响到profit, 没记错云顶的10年蓝图还没完成, 可能还有一段时间大量投资在PPE, 贷款方面还要拉高的,因此我暂时没有入场的打算, 希望我是错的, 大家大赚,谢谢天哥分享😀

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    1. 这个是真的,借钱越多,对公司将来就越难走,但是如果以公司的现金流来看,我作为老板我也会选择派息,赌博业务都是做现钱生意的,就算账目亏损(包含贬值什么的),其实公司的现金流进是非常强的,接下来的季度只要正常少许,其实这个派息不会伤到根基,影响不大。别客气,互相学习 :)

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  6. 我不认为云顶会破产,只是目前的情况,我还是会保持观望。然而他还派股息还真的很厉害!

    这股不能看目前,一定要等待它的设施,病毒受控后,自然会恢复甚至冲上新的高峰!加油

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    1. 是的,看看疫情过后会如何吧。。

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  7. 天哥 这次genm 有那到 6位数 的 dividen 吗?

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  8. 天哥,今天关于 empire resort的announcement, 天哥怎么看?

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    1. 这些很小儿科而已啦,covid这样影响,pumb水是免不了的,只要pumb的水是Under control就好了。。

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  9. 天哥,谢谢您的详细解释。我是不会计算的人。想请问天哥,如果每个月要有3000令吉的股息,必须在云顶大马买几个lot?

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    1. 如果云顶大马的派息率是保持的话,那么大概180k股就可以了。

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    2. 不好意思天哥, 想说他要的是每个月3000,180k好像有点难...

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