2020年8月14日星期五

5分钟看懂 FPI(9172) 2020年 Q2季报~优于预期的业绩

终于等到我旗下投资比较大的企业出季报了,不知不觉天哥也偷烂了好几天没有写文章,而今天正好我喜爱的公司出季报,就顺便写一写吧,不然我的部落格和面子书要封尘了XD,而FPI这个季度的业绩原本是预计烂透了的,毕竟管理层也表示这个季度的营业额会因为MCO停业了整个月而减少,所以业绩不会很好,但是没想到的是,这个季度的业绩出炉居然还不错哦,我们一起看一看。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2020

FORMOSA PROSONIC INDUSTRIES BERHAD

Financial Year End31 Dec 2020
Quarter2 Qtr
Quarterly report for the financial period ended30 Jun 2020
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2020

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
30 Jun 2020
30 Jun 2019
30 Jun 2020
30 Jun 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
107,618
187,366
232,132
330,251
2Profit/(loss) before tax
10,757
11,344
18,189
21,347
3Profit/(loss) for the period
8,461
8,908
13,861
16,874
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
8,459
8,899
13,855
16,856
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
3.40
3.60
5.60
6.80
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.2000
1.2500

从这个表面版本的业绩来看,其实这个季度的营业额算是非常不美的,对比去去年同季度差不多算是跌了4-50%,而且对比上个季度来说,也是萎缩了不少,所以其实不是很美的,但是在净利上来说,却非常美,尽管在非常时期营业额下跌了那么多,他的净利还是保持着跟去年同季度差不多的数目,其实算是超越预期了,毕竟这个季度我们本来是预算他小亏损或者不赚不赔的,但是没想到在MCO期间尽然可以做得比第一个季度好。不过安全来看,我们还是看看他的完整版本季报。

这个就是完整版本的业绩,整体来说,跟上面说的是一样,营业额虽然下降,但是净利上却大概保持在跟去年没有MCO的期间是差不多,所以这个季度的业绩算是超乎预期的一个季度,他主要能够做得好的原因,相信就是在costing上控制得很好,所以虽然营业额下降了4-50%,但是净利却保持的,当然如果我们有看完完整的报告,其实这个季度有回笼了一笔200万左右的旧数目,所以不包括这笔账的话,其实这个季度的每股净赚是大概2.6sen,不过。。为什么要不包括叻,impairment我们就算,reversal怎么又不要算呢XD,所以这个季度的业绩是真正的超越预期,不需要怀疑。

这个是他的资产负债表,一般上稳定的公司,资产负债比不会有很大的变化,所以基本上去年跟今年其实都差不多。而分别的地方是,公司的现金有减少了大概5000万左右,相信是5-6月时派息所致,当然MCO应该也影响了收款的周期,所以相信这个也影响到他的现钱问题,当然除了现钱之外,他拖欠supplier也少了5000万左右,所以总的来说,算是负负得正,派了股息也还了supplier,数目也大概维持在那边,算是这样了。这样来看,一股的NTA是1.20,里面有0.60现钱一股,而且也没欠银行钱,算是非常solid的一家公司。。



这个是他的现金流表,其实有一点是非常不健康的,就是他的net cash from operation activitie是负数的,这个短期还好,如果长期是负数的话,是很危险的,但是这两个季度MCO很多数目都拖欠一下的,然后又停工一下,还款周期应该是有变化了,所以出现负数也不出奇,但是需要继续观察,下个季度看看会不会开始减少,这个非常重要。就是这个原因,加上股息派发,所以现金才稍微减少,不过也是好的,公司现钱足够,这种难关就能够撑过去。。




这里他就有明确的说明了,其实公司当下还是net cash公司,就是净现金公司,而刚才提到的周期是60-90天,所以相信部分资金减少的原因是这个吧,目前他的原料也非常充足,可以火力全开的冲刺了,希望接下来的季度可以顺顺利利,那么今年我又继续爽爽的收股息了。。


管理层有表示今年行情很严峻,所以这个财政年会有所影响,所以证明管理层也相信经济环境变弱会影响到全年的业绩,毕竟MCO一开始停了两个礼拜,4月份又差不多月尾才重新营运,所以这两个季度影响是肯定有的了,但是这些还在控制范围,如果是需求减弱的话,那么就真的会影响了,但是说真的这个季度业绩比预期好,而且根据管理层股东大会的信息,6-8月的订单已经火力全开的去做,相信下个季度应该会看到东西,再观察观察吧,总之管理层是说了今年会继续赚钱就对了,就看赚多还是少而已XD

FPI(9172)
股价:RM1.40
PE:8.94+-
DY:6.5%
ROE:13.06%

不过,随着近期散户越来越疯狂,我相信很多读者更加有兴趣的,不会是业绩数据,而是到底能不能买买,你说能买我就ALL IN的那种概念=。=,如果是有这种想法的话,其实天哥研究的股都不适合散户,毕竟这些都是稳定为主,真正做生意的,而不是那种靠着一个连空气都还没形成的概念来炒的公司。话说回来,以这个基本面数据,加上业绩超越预期,我个人认为这只股要开始慢慢回升了,就看能不能恢复到COVID前的位置,这只股天哥是他的30大股东,跟另一只天哥也是30大股东的RCECAP来比较的话,其实他真的低估很多了,3月崩盘时两只都大概1块++,但是人家RCE已经一度回到2块了,FPI还在1.4左右拽磨,不过也看开了,反正我不急,我也相信好的公司股价总会慢慢回来的,就好比当年RCE1.2的时候每个人说慢,起到1.4多的时候就说迟了,1.7的时候就说高了,现在都1.9多了,这两年我都收了不懂几次股息了,当然比较起现在那些一天起30%的股自然逊色不少,但是我买股票还是希望可以有个安稳的晚上,可以好好的睡觉,而且每年稳稳赚取高额的股息,FPI就是我喜爱的高息股之一。。不过其实投资还是一个道理的,不管你短炒长期,买在高点的话,风险总是较高的,而如果追高又想着长期投资的话,其实也不会是好的策略,因为太高的价位,最后调整回下来时,也是没什么利润。所以总的来说,这只股目前的性质算是捞底了,如果你本身不喜欢长期的,就完全不要留意他就好了。就看你要比较刺激的炒烂股,还是比较老土的慢慢捞底好股等待复苏了~。~


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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天




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写这篇文章的时候我个人是大量持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。


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24 条评论:

  1. 天哥,假如10仙一张股价,我用5万零吉买入50万张股票,如果起100%的话,我就有10万零吉股票,起200%的话就有20万零吉股票,起300%的话就有40万零吉股票,起400%的话就有80万零吉股票 , 起500%的话就有160万零吉股票,我的算法对吗 ? 第一天

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    1. 假如10仙一张股价,你用5万零吉买入50万张股票,如果起100%的话,我就有10万零吉股票,起200%的话就有15万零吉股票,起300%的话就有20万零吉股票,起400%的话就有25万零吉股票 , 起500%的话就有30万零吉股票,全部包括你的5万零吉.

      删除
  2. FPI的业绩的确比预期中好
    不过报告的future prospect写得很general
    不知天哥对其前景有什么看法吗?

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    1. 管理层也没透露,我也猜不透。不过按照说法,6-8月的订单是排到满满,所以下个季度的营业额应该是没问题了,整体业绩相信也会不错。但是中长期来说,还要看covid如何解决,人民如何去消费。。

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  3. 赞,谢天兄分享。二三线股中,也只有这只和rcecap慢慢的变成我的主力之一,我是在看到水星的组合才开始留意这个公司的。也是超出我的预期了,我原本以为这个季度它会相当糟糕。不过比起rcecap,我还是比较喜欢rcecap的稳定 :)没办法,既然我没别人炒股的本事,十炒九输,就只好乖乖的买这种稳稳收股息的咯。

    小熊

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    1. 其实稳也有稳的好的,慢慢的财富自然就累积出来了,小熊兄,我们一起加油:)

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  4. 天哥,你可否分享你在AGM得到管理层/公司的更多详情?

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    1. 那个很久了咯,没有写到文章,就不太记得了。。

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  5. 天哥, 这家公司主要是有闲钱消费品,公司生意额也在维持很难有突破 。你是怎么看这间公司的未来前景?

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    1. 可能是你不够了解公司的产品而已。他做的是音响,耳机,乐器等,可能乐器真的是闲钱才买的产品,但是耳机音响等等,随着现在手机,电视,电脑等越来越多,本来就是必需品之一,没有喇叭的电脑电视手机汽车恐怕就不太可能出现,所以我们普通人可能觉得他不是必须,但是换个角度来说,他的产品恐怕是没有就不行的。。

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    2. 不只是闲钱消费品, 也有automotive的part, 我公司是他一个小小的供应商~

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  6. 谢谢天哥分享。想问天哥,对于这公司的竞争力和成长怎么判断?
    他们的净利率只在4%~7%,产品也不算是必须品,没有特别强的研发/生产能力(比如拥有很多的patent或者跟大陆的科技生态圈相比)或者有很强的品牌力(像airpod之类的),这应该算好的管理人做不太吸引人的生意。
    请问天哥价投这公司是不是基于相信公司管理人而已?如果不是,那还看上公司的什么特质?

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    1. 对于国际来说,他自然没怎么有竞争力,不过好是好在,他不需要自己去研发太多,他母公司在后面支援,只需要做母公司的生意恐怕就做不及了。其实作为代工,有自己的品牌力恐怕也不是什么好事,但是这些是见仁见智了。我看这家公司主要是认为他有点前景,而且现金充足,股息率高,适合我这种稳中求胜的人:)

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  7. 再谢天哥分享

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  8. "能不能买买,你说能买我就ALL IN", 這一句我喜歡 🤣

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  9. 老师,我可以知道你的0.6现金是怎么算的吗??因为我算到0.4-0.5,我少考虑了什么??

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    1. 你是怎样÷呢?准确的数目是0.59一股。

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  10. 谢谢天哥分享。想请问除了 Sony, kenwood, jvc, panasonic, bose & roland 以外,FPI 还有什么比较有名的客户吗? 他们的主要客户是谁? 谢谢

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