2020年5月20日星期三

5分钟看懂 SERBADK(5279) 2020年 Q1季报

最近冷眼前辈在报章详谈油气股,让许多的投资者,都突然对油气的领域感兴趣,当然这个也包括天哥,也想在油气领域插一只脚,所以那天冷眼前辈一写,星期一天哥就选了一只认为基本面比较美而且也符合我低估价位的油气股冲进去(新手不要乱学XD),没想到才买2-3天就出业绩了,这只股其实也蛮多人留意的,既然这样,今天就尝试分析一下最新的业绩,慢慢累积对他的熟悉度吧。。


Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020

SERBA DINAMIK HOLDINGS BERHAD

Financial Year End31 Dec 2020
Quarter1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2020
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2020

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2020
31 Mar 2019
31 Mar 2020
31 Mar 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
1,278,669
984,387
1,278,669
984,387
2Profit/(loss) before tax
147,685
124,485
147,685
124,485
3Profit/(loss) for the period
133,602
112,379
133,602
112,379
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
133,720
112,151
133,720
112,151
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
4.36
3.66
4.36
3.66
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
1.20
2.30
1.20
2.30


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
0.8200
0.7900

从这份简单版本的季报我们不难发现,他的营业额有成长了30%,跟预估的差不多,而他的净利也成长了20%左右,一般上有这么高成长的公司,本益比都几十倍的,但是这个的本益比还在合理范围,是真的蛮美的,但是他的股息怎么变少了呢?有猫腻?如果你有跟进过他的话,其实他之前有做过企业活动了,就是又分拆又红股的,所以其实1比2多就对了,不过要看完整版的才知道,简单版的可能有遗漏也说不定,我们看看完整版的季报看看先。。

盈亏表
OK,在这个完整版本的,我们看到大部分内容跟刚才的表一样,而特别需要注意的地方,是他的cost怎么突然变多了那么多,但是营业额成长了,cost跟着成长,也算合理啦,不要太高要求,但是说真的,cost增加的幅度是稍微超过我能接受的范围。但是在admin 和other expenses那边有稍微低回来,虽然微不足道,但是心态比较平衡一点。然后比较大问题的地方是,他的finance cost增加了整倍,这个是需要注意的,等下我查看下他的债务到底是多少先再分析。而这个季度的外汇有不少的赚幅,虽然是纸上的,但是也是爽咯,不过这个EPS是不包括这个纸上利润的,如果包含这个的话,赚幅更多,但是这个是隐藏的赚幅了。

资产负债表
这个就是他的balance sheet,不难发现,他的总资产是增加了6亿左右,而他的总负债,则增加了5亿左右,所以身家是净增值1亿左右,所以是不错的。他增加的部分主要是货物,和他的PPE,看来是扩充得很好了,然后也有增加了trade and receivable,生意做大了,放债自然也变多,是正常的,但是未来要提防收款的问题咯。而负债方面,他的银行债务其实只增加几亿,并没有增加一倍,但是他的利息支出却增加一倍,做么这么奇怪的?所以我有大概去他的note看看,虽然他只大概讲解没有详细解释,但是我凭着过人的侦探头脑。。

谜底终于解开了。。

他的债务有很大一部份都是美元结算的,所以当马币GG的时候,这个债务的还款额自然就变得更多了,不然的话,这个部分没有那么多的,但是公司的生意是以美元结算,所以生意合约有了,而突然马币GG,那样自然就有了刚才说的外汇赚幅了,所以拉上补下来说,其实债务增加的支出是少于生意赚幅的外汇收入,所以自然就是不错了。但是说真的,公司欠债30多亿是真的很大,这个是需要注意的部分,很多天哥年代的油气股王(十多年前了),最后都是败在债务太高的这一环,所以不是开玩笑的。

现金流表
这个是公司的现金流表,我们可以看到他的cash from operation是比去年同季度稍微少的,因为很大一部份是增加了他的货物的缘故,就是买了更多的货啦,所以接下来几个季度应该就会很漂亮了,因为不需要买这么多货咯,所以以他卖货的幅度而他的营运现金流只稍微少一点,我觉得非常好了咯,不过他这个季度他应该要支付的payable也是hold着资金啦,所以欠着supplier先,这个是做生意好料的地方XD,用人家的钱来生钱先,是很好的,而他这个季度继续投入资金在PPE,意思生意继续扩充了,好事来的,整体现金流我个人认为是OK的,满意的。

这个就是他5月5时做的private placement了,所以他的集资的钱,就会用在这些地方,2亿用在还债,2亿半用在营运资本,还有1000万左右是这次的PP成本,所以未来的营运资本和还债的资金是看到路了,希望不会影响到每股净利太多咯。如果没记错之前看过一个报道,是会影响到差不多10%?到时候第二季出炉再分析就好了。。

对比去年同季度
这个是这个季度对去年同季的不同部分的赚幅,很明显,公司这个季度对比去年同季度,所有的segment的生意都是做得很好。。哇很好哦,明天冲进去买。。不要那么紧张好不好,我们再看看对比上个季度又如何先吧。。

对比上个季度
这个则是对比上个季度的数据,这个其实就不是那么好看了,我们不难发现他所有的segment生意都比上个季度少的,按照他的解释,是有部分公司有减少了这个季度的一些活动所致,不过没解释为什么,我猜很可能是油价在那段时期低迷所致?没关系我们下个季度再跟进就懂了。。

按照国家统计生意
这个就是他每个地区的生意了,看来大马和中东区是他的生意主要区域哦。。


这个就是他对未来的展望了,简单来说,就是长到我不想翻译了XD,大家有兴趣的可以自己去读一赌,总结就是,管理层对未来的展望和前景有正面的看法,讲完XD

SERBADK 5279 RM1.79 (20-5-2020)
PE : 11.71+-
DY : 3.21%+-
ROE : 18.63%+-

总结
看完了公司大部分的内容后,我个人对公司未来的前景是感到乐观的,公司的订单已经够他做很久了,所以未来几年的业绩是已经有保障了,这个就可以让投资者安心了,但是对读者来说,最大的问题是,其实他当下是否高估,能不能买才是重点吧~。~,不过天哥不会告诉你他能不能买的,所以如果要拿贴士的可能要失望了,但是如果以天哥的判断,我个人认为他当下的价格是有低估的成份存在,因为当时候他刚刚分拆后,其实是大概在2块钱的,而过后有慢慢提升至2.4左右,只不过好景不常,3月中突然来了个风暴,股价直接插水到很低的位置,到目前还没完全复苏,而他的业绩也比那个时候更好,所以说真的,目前绝对是有低估成份存在的,但是低估多少,就不得而知了。还有就是短期内股价波动多少,就难说,因为目前的股票波动都非常高,所以需要注意的,就算好业绩,股价也未必涨的,但是以我的看法来说,开市多多少少会有一点升幅的,如果没有升太多,可能我都会去zap一点点,我投资的概念很简单,好的业绩,未来有前景的,股价有低估成份的,就慢慢买下买下,虽然行情弱的时候这招未必可以立刻看到效果,但是长期而言,其实只要股价有低估,最后还是会回到合理价位的,投资有时候,不需要过份复杂,只不过。。现在的人买股票,那里是以做生意的角度出发的,他们主要想靠炒而已,最好是今天买明天涨后天卖呢,这种闷闷地的买入低估优质股等待复苏的投资法,又有多少人会用呢。。共勉之吧。。

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是让我们用心整理更多好文章的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天





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17 条评论:

  1. 谢谢天哥分享。Serba Dinamik 的确是一家成长非常快的公司。有几个问题想请教天哥:

    1. 虽然公司扩充得快是好事,但会不会注意力有点分散了?比如近一两年公司积极发展IT,昨天还读到一则新闻关于公司的Halal Food App。老板说连有些机构股东都有意见。天哥的看法呢?

    https://www.theedgemarkets.com/article/serba-dinamik-founder-investing-other-plcs-bid-strengthen-group

    https://www.theedgemarkets.com/article/serba-dinamik-launches-halal2go-food-delivery-app

    2. 老板在别的领域的个人投资也蛮多的。有些还与公司有交易。天哥会不会担心老板专注力分散了,甚至有利益冲突?

    3. 虽然公司很多生意都是长期性的maintenance contracts,但石油业的大客一定会要求减价和重新谈判。天哥对此风险有什么看法?

    谢谢。

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    1. 1.分的太散的公司其实我也不太喜欢的,就好像我以前提过的多元化恶化那样,要继续观察。

      2.这些就问题不大的,老板负责的是公司的方向,不是每天去做工,他有更多的生意康头,公司也有合作机会的话,其实是双赢的。

      3.这个就要看油价长期的走势了。但是未来2-3年我相信不会影响到多少。

      删除
  2. 这个公司我也有,从一上市开始到现在观察几年了,不久前才狠下心买的。好公司果然大家看到的都差不多一样,我们喜欢的,拥有的股票有好些都是重叠的。谢分享,一起加油。

    小熊

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    1. 哈哈,这家公司我们又重叠了哦~。~,别客气,一起加油:)

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  3. 那次看你们直播时候有提及这支股,所以就跑去看了一下。我没有购入的关系主要是股息不符合我的选股目标,所以就放生了。可是我还是可以看到,这支股属于好公司。谢谢你的推荐

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  4. 我星期一也做了和天哥一样的事,哈哈哈。
    本以为起个20-30%就跑了,结果看到它的业绩好像不错,然后就在仔细去看看公司的年报,可是好像找不到2019的年报,现在不小心变暂时长期持有了。

    Rondo

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    1. 哈哈,赚着长期持有是ok的,不要追太高就好~。~

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  5. 天哥你好,请问21/5 , 22/5, 27/5 serbadk的 directors都卖掉很多他们股份,这会不会透露了些什么?
    还有,它的两家子公司分别都做了Right Issue,我们应该要注意什么吗?

    Rondo

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    1. 你要留意他们卖的是母股还是warrant哦~。~

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    2. 卖的是warrant,有买入一些母股,对warrant不是很懂 XD,只知道warrant是孩子

      Rondo

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    3. 哈哈,好的,害怕会有什么阴谋论 😂
      谢谢天哥 🙏

      Rondo

      删除
  6. 不好意思,是Private Placement,不是right issue

    Rondo

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    1. 已经做了,拿来还债的,债务太高了,不是时常做就ok咯,看开。。

      删除
    2. 好的,谢谢天哥!

      Rondo

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