2020年5月21日星期四

5分钟看懂 MAYBANK(1155) 2020年 Q1季报


说到MAYBANK这个老虎头公司,按理说凡是马来西亚人,就不可能不认识他,也不可能没听过他的名声,如果还真的有那么几个读者没听过他的话,记得老实告诉天哥,然后我们约一天出来见面,等我解释这个老虎头给你知道的时候,顺便拿锤子狠狠的敲一下你的头XD。而MBB身为全马最大市值的银行和公司,今天不管谁出季报都比不上他了,我们就一起分析下他最新的季报好不好吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020

MALAYAN BANKING BERHAD

Financial Year End31 Dec 2020
Quarter1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2020
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2020

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2020
31 Mar 2019
31 Mar 2020
31 Mar 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
13,223,775
12,976,508
13,223,775
12,976,508
2Profit/(loss) before tax
2,797,754
2,450,431
2,797,754
2,450,431
3Profit/(loss) for the period
2,041,892
1,874,817
2,041,892
1,874,817
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
2,049,650
1,809,264
2,049,650
1,809,264
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
18.23
16.37
18.23
16.37
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
6.9374
7.2563

从这个表面版的季度报告来看,我个人的看法是,好到没朋友了,真的非常不错的一个季度,不是说降息会影响银行赚幅吗?怎么还那么好赚呢?营业额虽然对比去年同季度只是稍微增加,但是净利却增加了11%++,这样的业绩还得了?全马最大的公司了哦,还继续以这样的速度增长是非常强大的,但是留意下,他的NTA是减少的,是什么缘故?上个季度派息了?为了解开这些问题,我们就直接看完整版本就好了。。



从这个完整版的报告就比较清晰,利息收入是真的大大减少了的,单单这个季度的利息收入,就少了差不多5亿那样,真的别说降息没影响,但是。。利息支持也下降了4亿多,所以净利息收入,其实是稍微减少了4000万,这个数目对MAYBANK这么巨大的公司来说,是几条毛而已,而他的回教银行和保费收入,就增加了4-5亿了,够覆盖净利息收入有余了,不过还有一part是他的其他收入方面,就减少了3亿,总的来说,拉上补下叮叮咚咚下来,在收入上其实还是增长的(虽然不多),但是却是好事来的。

而保险的claim,费用等等的支出,这个季度比去年同季度少了差不多一半,也就是少了8亿,简直就是很好了,但是在impairment上,这个季度是比较多了3亿左右,但是算上比去年同季度更高的税务后,其实总的来说,今年的净赚幅,是比去年同季度提升了11%左右的,如果问我意见的话,我个人是认为好得很,非常好了。可惜的是。。我居然没有他的票,都不懂是该高兴还是伤心。。

这里有解答到一点东西,他的利息收入刚才说变少了,这个应该也是有影响,就是他的借贷是比去年同季度少了60亿左右的,难怪刚才的利息收入低了5亿左右,这个是影响的一部份,当然我们看埋他的顾客存款,居然少了200多亿,我数0的时候我都特地数多几遍,太多数目字我都怕错,但是却真的是少了200多亿,不过其他地方有补回几十亿几十亿这样啦,例如顾客的投资户口里的资金,也例如其他债务或者是derivative之类的,但是重点是,公司手上的现金有。。。。400多亿,比去年同季度还多了10亿,所以总结是公司的钱是很多就对了,多到我差不多不会算了~。~

马银行专注的顾客群,很明显是生意借贷和ndividual的贷款为主。

马银行在各个国家的借贷数据,很明显大马和新加坡才是他的堡垒,因为单单这两个国家的借贷,已经占了整个借贷组合的85%了,所以其他国家暂时还是陪跑而已,但是虽然说陪跑,很多陪跑的国家都放出了十多亿到几十亿的贷款,这些数目可以买下很多马股出名的公司了,数目其实并不小的哦。。

很多人时常说,到底一家银行是专注在车贷还是房贷,其实全部在季度报告里面都可以看到的。MAYBANK很明显是专注在房贷和企业的working capital借贷为主的,这两项业务占了他差不多一半,所以下次想知道MAYBANK专注哪里,看这里就好咯。。

这个是MAYBANK的SEGMENTS报告,我们不难发现,其实公司最大的生意还是来自community fiancial services(CFS),我也上网找了关于这个的资料,解释是说:The CFS business pillar was created to serve Retail, SME and Commercial/Business Banking customers from all our branches in Malaysia.所以基本上来说,这个就是MAYBANK的传统银行业务,这样看的话,MAYBANK大部分的收入是来自与传统的银行部分,也是来自大马的。因为不管净利息收入还是下面扣完所有的impairment等等的净利,都可以看得出这个部门带来的数目是最大的。

这个跟上面一样,但是这些是其他的营运收入的资料,始终还是那个部门最赚钱,所以不用烦恼了,就是他了~。~

水蛇春那么长的prospect,但是这个确是整个报告的重点,因为这些是管理层给与你的一些行业重点,所以很多新手时常问到底这只股能不能买,这里就是重点了,能不能买全部在里面告诉你了,就看你要不要花点时间去看而已。。

MAYBANK 1155
最后交易价格 Rm7.51
PE:10
DY 8.5%左右

MAYBANK作为一家股息那么高的额大蓝筹,其实绝对是大部分投资者都虎视眈眈的一只股,而且重点是,该股的价格从前年最高差不多11块下跌到去年8.5左右,而近期的股市崩盘居然再次下跌到现在的7块半左右,所以绝对让投资者流口水了,天哥也是其中一个。这只股其实整体来说,是非常好的一只股来的,而之前他的问题是成长太慢,加上他的股息在投资计划一直拖累他的成长,让该股的成长看起来比较缓慢,导致他的股价一直停滞不前,而现在这个问题好像已经停止了,看起来未来好像会越来越好,相信是值得留意的时候了,其实如果该股低于rm8来看,都有他的价值了,目前处于7.5,是近几年没试过的,所以如果问我的话,我认同的,是低估了,就这样XD。暂时来说,天哥是没有这只股的股票,但是如果机会出现,天哥不排除自己也会买入哦,但是几时是机会,就自己看了,没人能够准确预测到谷底是几时的,各安天命咯~。~

写这篇文章的时候我个人是不持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是让我们用心整理更多好文章的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天





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22 条评论:

  1. 天哥,可是下个业绩就不会像这样美了哦

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  2. 天哥,云顶马来西亚的业绩出来了。

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  3. 最重要的是nta减少,reserve and retained profit少了,liabilities多了。

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    1. 这段期间资产有贬值嘛,加上有股息,多多少少有影响的 :)

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  4. 不知道是我樣衰還是和它命格不合,每次買它都虧錢

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    1. 人品问题,因为你还没请我吃饭,请了后改次你买他就赚了XD

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  5. 天哥可否分享从哪里判断他成长缓慢的问题好像已经停止了呢

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    1. 他的股息再投资计划貌似暂时没有进行了,这个要观察,而也看到他的生意成长速度突然加快了。

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  6. 天哥, 之前買這個股買在蠻高的。感覺無論如何都有點難度average down (~RM8.5). 除非買的超級多,你覺得我應該繼續average down , 還是買別的銀行股呢?這個股還算是成長股嗎?

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    1. 其实也不用纠结在自己的平均价的,你收两年股息,其实真正来看你的平均价就自动拉低了,这些买入价要看开就好了。。

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  7. 天哥,依你看Maybank的股息是不是它的 Free Cash Flow?

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    1. 银行的cash flow比较难说的,不能这样算,因为银行借越多出去,就越好。但是相反借出去就是负的cash flow了。。

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  8. 天哥,
    请问要怎么才能知道银行,真正的净利润?若是普通公司,我们可以看Cash Flow.
    但是,银行我们不能用Cash Flow来分析。如何能识破银行是否有在账面上做手脚,提高净利?

    谢谢!

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    1. 其实没有那么多pattern的,只要呆账没增加,赚是肯定了的,多还是少而已。。

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  9. 天哥,
    我想问问关于什么是impairment,对于一家银行会有什么影响?

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    1. 影响他的净利,但是如果可以reversal,又会对净利有正面的影响。

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  10. 天哥,
    想请问MAYBANK DRP

    reinvestment dividend 是有折扣 比市场价便宜 对吗?

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    1. 是的,有折扣的,但是他的股息再投资,不是说我们想要就有的,除非他有做这个计划。

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