2020年4月23日星期四

5分钟看懂 KIPREIT(5280) Q3 2020季报


报警后,一切能做的都做了,其余的就交托上帝吧。收拾好心情后,也打算找点东西做做,而碰巧KIPREIT今天出业绩,就跟进一下他吧,说回KIP这家产托其实是COVID前天哥认为低估中并且有潜质的产托之一,而且看回他这个季度的业绩,昨天IGBREIT那么强的产托,业绩也是这么弱,但是KIP居然在疫情之中也还交出不错的业绩,他算是用实力来表扬天哥对他的信任了。废话少说,我们一起来看看这家公司最新发展吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020

KIP REAL ESTATE INVESTMENT TRUST

Financial Year End30 Jun 2020
Quarter3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2020
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2020

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2020
31 Mar 2019
31 Mar 2020
31 Mar 2019
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
19,416
15,643
57,640
46,860
2Profit/(loss) before tax
9,107
7,366
36,880
22,522
3Profit/(loss) for the period
9,107
7,366
36,880
22,522
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
9,107
7,366
36,880
22,522
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
1.80
1.46
7.30
4.46
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
1.52
1.51
4.65
4.51


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.0341
1.0076

这一份就是简单版本的季报了,从营业额来看,公司很明显的增加了很多,无论是季度对季度,还是累积三个季度都好,都有明显的增幅,增幅达到20多%,算是非常强劲的增幅了。但是不要太高兴,营业额增加主要是他收购了新产业而已,所以还是要看净利才准,季度对去年同季来看,他的净利是增加了24%左右,吻合到他的营业额,是好的,所以每股净利也跟上个季度一样,大概1.8sen了,但是产托有时这份简略版业绩有猫腻的,我们还是看看完整版比较好。。

这个就是完整版本了,这样就一目了然了,营业额增加是真的,没什么猫腻,而总支出方面,省了不少钱,ultilities和reimbursement cost都下降了不少,看来管理层控制成本上真的很不错,但是今年开始管理费用是开始调高了,所以上面成本节约了50万,管理成本就增加了50万,而且因为新的收购,所以借贷成本也增加了,所以总成本其实也是增加的,但是好在营业额增加的幅度比成本多很多,这样还是可以接受的,而管理层也表示3月18号后封城,公司在租金上有回扣了20万给租户,说真的是我是有点吃惊,三个季度收1700多万租金,平均一个月500多万,租金只回扣到20万,有可能是他主流以卖菜卖肉卖日用品的mart为主,所以反而影响不大?也可能是算法不同,下个季度才影响较多也说不定,需要继续观察。整体来说,在七除八扣完后,每股净利是1.8sen,比去年同季度的1.46sen算是高很多了,比较起上个季度的1.83sen,也只是稍微变少,算是这样了。股息来说,对比去年是差不多,其实本该可以派出1.8sen左右的,但是估计是预算下个季度影响比较大,所以留了一手在下个季度才派吧,也是好,比较平均,这样没有那么影响到股价。

资产负债表方面,就没有太多的信息,比较大变动的地方是investment properties而已,但是这个收购了新的产业,是属于合理的,而负债方面就是借贷提高了不少,当然也是属于合理的,所以整体来看,其实没什么特别大的发现。就是身家和欠债同时变多了就对了~。~

根据管理层的prospect,大马零售业的成长预期在4.6%左右,但是自从covid-19开始后,全部预算都不在准确,他们认为2020年是一个充满不确定因素的一年,如果接下来几个月还没解决这些问题,大马零售领域分分钟出现负增长的数据,但是政府有推出2500亿振兴配套和协助中小型企业配套,可能可以有所帮助。在这样的严峻环境,公司也会增加产业的卫生情况,并且会在如此挑战的环境里,调整出一些更合理的出租政策,协助租户度过难关。

KIPREIT(5280)
股价:RM0.79
DY:7.63%

KIPREIT这家产托,如果比较起市场上其他热门的犹如IGBREIT,PAVREIT,SUNREIT之类的,自然是逊色了不少,他的商场都坐落在2-3线城市,没有富丽堂皇的装潢,也没有车水马龙的人流,横看竖看成长空间比较起那些热门商场来说,都逊色了不少。但是这时候人家不能开,他主流是像nsk那种卖菜卖日用品的杂货类业务,反而能够继续经营,所以他这个季度业绩的影响,说真的比我想象来得低,但是第二季还是封城了半个季度,相信影响还是有的,也难怪管理层按照产托最低要求派出股息,应该是先收下雨材,预防第二季影响时,还有能力派股息。这家产托上两个多月看还是九毛多,不知不觉现在已经跌了反弹到79sen了,说真的如果本身是偷鸡性较强的,这只股不太适合,毕竟这只股是一只慢慢稳定赚的股,但是对于长期投资者存股的话,或许每个月买下买下,或者累积几个月一次过买也是OK的,长期累积下去,当供屋子那样而已,将来单单收股息都靠谱了,如果他能够继续成长下去,那么就可能像当年的SUNREIT那样,赚了股息还赚了整倍的股价,继续观察吧。。

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天




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8 条评论:

  1. 天哥你好,这家公司的基本面确实蛮不错,但是从这公司的shareholding changes看来,为什么他们自己的 CEO 要在3月上旬大量抛售自己公司的share 然后到现在他们又少量且慢慢的吸纳会share呢?不知道他们的用意,但是好像会影响投资者的信心?

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    1. 那个是调整他股权罢了吧,从间接持有,把股权转移出来,然后再买回来。。

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  2. Thank you for your hard work bro Tian.

    Hope that you will continue to share your thought on other REITs and how the MCO will affect them, especially those office-based one.

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    1. 别客气,等待他们的业绩处理,再看看如何吧:)

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  3. 天哥, 你好,
    我想问, EPS 1.80 里面有包括 DPS 1.52 吗, 1.52 是如何算出来的?
    什么是 distribution adjustment?

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    1. 当然有包含了1.52,就是有赚才能派发嘛。。
      产托只需要派发年度收入的90%以上即可了,所以管理层可以在达到这个等级里面随意派发,没得计算的。
      有些收入可以调整进去股息派发,例如IGBREIT的就是他管理费用以unit派出,就可以adjust回去。

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  4. 非常感谢天哥的分享和分析每一期KIPREIT的业绩报告,看了你的分析我才买进了这家产托,也看好它的未来。
    好奇的问看天哥,你还有保持着买入这家产托吗?

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