2020年3月3日星期二

马股龙头MAYBANK(1155)从顶峰下跌接近30%,是否值得买呢?





说到马银行,我相信大马几乎没有人是不认识他的,这家银行除了是全马市值最大的公司之外,他还是马来西亚的全能银行,所有银行相关的业务他都能够处理,加上他也是东盟第五大的品牌,还有全球最有价值银行品牌排行榜第83位,还是FORBES全球2000间上市公司里排名第300多名,业务更遍布十多个国家,也是全马第一家推行股息再投资计划的公司,他的履历我要继续写,我看写多5分钟都没问题,所以基本上简单来说,强就是肯定的了,但是这家银行是否已经达到值得留意的价位了呢?我们一起来探讨吧。。




这一份是他去年年报里面的数据,我们不难发现,其实MAYBANK这几年,无论是业绩,总资产,贷款还是顾客存款都是稳健上升的,没得嫌了。但是值得留意的是,债务也是稳健的上升,但是对于银行来说,其实问题不大,因为银行的债务很大一部份其实就是顾客存款,其实这个是越多越好的,这样生意才能发展。。

看这个图其实比较清晰,该公司的营业额是几乎每年都稳定的上升,而他的净利也是几乎每年都稳定的上升的,所以单单以企业的角度来说,这家公司基本上是没得弹了,如果投资了这种公司,按理说会赚大钱才对,那么到底实情是如何的呢?



假设我们从5年前的9.21买入的话,截止目前来说,股价还是在亏损吧?所以不是一门好的投资吗?这就未必,我们还要看一看这家公司的股息派发。。

如果真的抓足5年的话,那么总共收到的股息是54+52+55+57+57(2019年)=rm2.75,假设这里是没有股息再投资的话啦,那么回报率=8.39+2.75=rm11.14÷9.21=21%。一只蓝筹型公司,我们不是买在底部,回报率都有21%左右,虽然不至于太高,但是最起码验证了一点,股息率高的公司,其实只要他的股息能够检修派发,股价是不至于下跌太多,而且要亏损不是一件容易的事情。如果途中有进行股息在投资,要计算就很难了,但是随着股息可以买入价格较低的股票,我相信回报率会比21%来得高少许。可能有人会觉得,平均一年才赚那4-5%,其实是否真的值得呢?业绩这么好但是股价不起是否真的靠谱呢?这个就见仁见智的问题了,我们看一看下图。。

MAYBANK业绩虽然好,但是他股价不起是有原因的,大家留意一下他近8年的每股净利,其实他的每股净利在公司实行了股息在投资后,导致股数变多,所以当股数变多,每股净利在被股数稀释底下,其实尽8年来都没增加过的,所以股价才会长期保持在这个价位附近,如果他的成长幅度比他的股数增加速度快,其实他当今的股价并不止这个价位了,所以这个才是他的股价不动的主要原因。


MAYBANK 1155
股价 Rm8.39
PE:11.5左右
DY 6.8%左右




总结
总的来说,以当下的MAYBANK股价来说,个人认为只是属于合理范围,暂时还没到达低估阶段,当然以该股目前的净利润平均3-4%成长的前提下,投资在该股其实还是有一定的投资回报的,我们大胆预计投资这只股的话,长远而言,如果公司保持大概差不多的情况而言,投资在这家公司的回报,顶多是平均每年稳稳获取6-7%左右的股息,加上2-3%的股价成长,所以简单来说,如果买在合理价的话,长期而言,合理的回报大概介于7-8%一年,所以如果本身是期待一夜致富的话,那么这家公司可以略过了,因为并不适合你。

至于追求稳定的投资者,个人认为真正的低估是还没出来,谷底估计还没到达,预计中短期内,就算没有稍微下跌,也很难出现突然飙涨的情况,除非有一些大消息的出现,不过如果个人不接与长远投资,也不介意没有买在够低估的话,其实开始买少少当存股,收到股息再投入,渐渐的其实还是可以累积到一定的股数,如果中途突然出现大崩盘,才大举买入也不迟,毕竟当下的股价只是合理+稍低,并没有真正达到低估阶段。

目前来说,我相信大众最关心的降息会影响到公司的净利润,=,其实短期内一定会影响到公司的业绩的,这点毋庸置疑,但是每当升息降息后,公司就会调整顾客的借贷利息,所以其实问题也不大的,所谓贵来贵卖,便宜来便宜卖而已,问题不大的,是那个过渡期的问题而已,真正会影响也是1-2个季度罢了,长远来说,其实问题不大。所以降息反而不是最大的问题,与其担心降息问题,倒不如祈求大马的政局快点稳定,并且没影响到大马的经济体系更好,毕竟这种公司股价要推上去,没有外资加入,绝对有一定的难度,但是即使股价不怎么涨,如果经济体系稳定,他稳健的高股息派发,投资者要获取稳定的股息回报,其实还是有很大可能的。


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写这篇文章的时候我个人是不持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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17 条评论:

  1. Hi tian ge, thanks for sharing! This is very helpful article. It will be great if you can cover CIMB as well. CIMB has fallen a lot, at 8.5X PE. Do you think it is a good buy? thank you very much!

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    1. 别客气,有机会会写一写,这家也是不错的公司:)

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    2. 谢谢你天哥,我从你这里学了好多,也很期待你写写cimb. 这篇解答了我对maybank 很久以来的疑惑。

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    3. 别客气,有机会会写一写关于CIMB的内容 :)

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  2. What price is the best to enter for Maybank? RM7 - RM7.50 based on historical chart.

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  3. Thanks for sharing! How about Genting now is $4.99 is time to buy Deep

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    1. 这只低过5.5我都认为值得留意了。。

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  4. 世界最赚钱的钱行如工商银行,中国银行的 PE 只有5或6,等maybank 的PE到了5或6可以慢慢买!

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  5. 其实怎样才算股价被低估呢?

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    1. 有计算合理价的方程式的,主要看他是什么类型的股。。

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    2. 有人以PE,有人以BOOK VALUE,也有人以DY,没有一定的说法。。

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  6. 谢谢分享
    我最近就想买马银行来存着

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