2020年2月14日星期五

AIRASIA(5099)跌破RM1.2,可以买吗?

武汉肺炎这只黑天鹅突然降临,新年后马来西亚股市几乎一面倒,全世界都衍生一种莫名的恐慌,加上面子书一大堆大师也说到好像世界要末日那般,每个都鼓励卖股,所以新年后回来,大马的股市几乎体无完肤。而近期随着肺炎的数据有渐渐好转,加上也没有什么特别大的坏消息出现,大马的整体股市才有一点一点的回稳,但是AIRASIA这只股,才回稳一下,又在继续往下发展了,其实这只股到底值不值得买呢?就让我们一起探讨下吧。。


说起AIRASIA这家公司,相信也不用特别介绍,在马来西亚如果你连AIRASIA都没听过,那么真的要拿着一个锤子来找天哥,天哥保证不会敲你的头XD,毕竟他已经算是马来西亚的一家家喻户晓和耳熟能详的公司了,也算得上是马来西亚的骄傲了,这家公司在品牌上,我觉得是做得相当好了,但是在生意上,天哥是有所保留的。虽然我从来没有质疑过公司创办人的能力,他们当初能够把一家差不多倒闭的公司收购回来,并且起死回生的做到现在的家喻户晓,绝对有他们的过人之处,但是以公司的业绩上来看,近期好像就不是那么说的过去了。。

公司最新12个季度业绩数据疲弱
这是公司过往12个季度的业绩数据,公司做得好的地方是,他过去12个季度的营业额,其实算得上是稳健的持续成长的,代表他的生意是真的越做越大越做越成功,而最新两个季度更直接突破30亿大关,是非常强大的,但是留意下旁边的净利,虽然营业额持续新高,但是净利来看却半死不活的,今年的净利甚至创近十年的新低,而且最新的4个季度来看,居然有2个季度的NET PROFIT是负数(亏损)的,也有3个季度的PBT(PROFIT BEFORE TAX)是负数的,要不是其中一个季度回扣了税务,直接三个季度都亏损了,这样的业绩,如果说他是好公司,天哥真的不太会看,而且右边12个季度的颜色,居然有8个是红色的,天哥也不多做解释了。。

转型成轻资产公司
而公司目前的政策,是要开始转型成为轻资产公司,他们也开始进行卖飞机的活动,然后涉及电子钱包生意,而且他们的野心很大,貌似他们不是单单大马市场,而是要做全世界的市场,虽然目前来说,这个业务是有在扩充,回报还没看到,但是长期来说,天哥对这个业务的期待是满满的,天哥认为这门生意要就别做成功,一旦做得成功,将会有另一个10年的辉煌,他这个BIGPAY不止可以付钱花费,他也做到类似信用卡那般,可以在各国消费,加上在汇率上,他比其他兑换商的RATE好太多了,这个是一个2合一业务来的,既成功的做电子钱包,也成功的做埋兑换商,分分钟将来还做埋电子银行,前景是非常高的,但是目前来说,这个绝对不是短期内的事情,要真正看到效果,我看没有一个3-5年,是不会看到任何效果的,而目前公司还把飞机卖掉了回租,可能短期内成本还会有所提高,不得不防。

关于BIG PAY的详情可以参考以下链接
BIG PAY 有钱派,不拿白不拿。。

AIRASIA 5099
股价 Rm1.17
ROE -7左右
PE:-12左右
DY 10%左右

总结
这家公司的基本面数据,如果要分析的话,确实是有一定的难度,我们先从股价来看,如果以上图这样的看法,他的股价好像已经跌回近5年的新低了,好像很值得了,但是值得一提的是,其实公司刚刚在不久前,分派了一个一次性的90sen特别股息,也在2018年底分派了一次性的40sen特别股息,所以股价自然就大大力调整了,如果把这两次的卖飞机和卖业务的特别股息补回去的话,其实公司目前的股价是2块半左右的,跟2015年的新低80多sen比较,其实距离谷底有一大段距离,而且当时候80多sen是还没卖完这些东西的,目前的1.17是已经把很多东西卖完变成钱分完了,所以单单以净值而言,就差得远。而他的PE目前是负数,这点我明白,因为近期他的业绩所影响,所以当他是亏损的,PE自然就是负数了,而ROE自然也一样,当业绩不济的时候,ROE绝对不会漂亮的,然后DY更高得吓人,还好天哥把之前分派的90sen特别股息移除,不然的话,他的股息率高达90%,简直就是吓死人,但是就算移除了,还是高达10%(前提是他继续分派之前那种12sen股息),还是相当吸引,目前比较担心的是,他这个12sen股息到底能不能维持,毕竟目前整间公司有开始重新出发,内涵和方向也有所改变(例如改成轻资产上路和涉及电子金融业务),所以目前来说,比较难评估该公司的未来。而以管理层来说,天哥觉得他们的管理层能力是绝对无需置疑的了,是非常有能力的一个团队,如果问天哥会不会买的话,天哥暂时还不会买,因为一来天哥不喜欢航空业务,二来天哥对他的未来还是一个迷惘,加上距离他下一轮的爆炸性成长而言,貌似还有一段时间,所以天哥会在这段期间继续观察,虽然当下的估值开始出现一点吸引力,但是对天哥来说,还没到达严重低估的阶段,加上目前病毒有对航空业照成影响,所以短期来说,公司的基本面貌似还没那么快好转,所以当下除了价钱比较低之外,该公司暂时还没特别吸引入场的理由,如果天哥有票,可能会继续守着等待春天到来,但是目前天哥没票的话,天哥会选择再等等,万一真的错过了,不就买其他的咯,大马好的股票,也不止AIRASIA一家嘛,何需为了一颗树放弃整个森林呢。。


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写这篇文章的时候我个人是“不”持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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