2019年11月17日星期日

5分钟看懂 AMFIRST(5120) 2020年 Q2季报

AMFIRST这家产托,算是非常低调的一家产托,最起码在散户投资界里,他并不属于热门的产托之一(说到热门当然是IGBREIT,SUNREIT,PAVREIT那种咯),但是目前来说,他确实天哥最喜欢的产托之一。其实AMFIRST这家产托,如果追溯到7-8年前产托刚刚开始热门的年代,其实这家产托是当年一家非常值得投资的产托,不过现在的散户投资者来说,股龄超过10年的应该不会很多,所以应该没几个对他曾经的辉煌有印象。不过以前辉煌不代表现在,最重要的是,到底现在这家公司的财报好不好呢?就让我们一起透过这份季报来了解他吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2019

AMFIRST REAL ESTATE INVESTMENT TRUST

Financial Year End31 Mar 2020
Quarter2 Qtr
Quarterly report for the financial period ended30 Sep 2019
The figureshave not been audited
  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Sep 2019

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
30 Sep 2019
30 Sep 2018
30 Sep 2019
30 Sep 2018
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
29,118
29,084
58,253
57,679
2Profit/(loss) before tax
6,586
7,399
13,231
14,367
3Profit/(loss) for the period
6,586
7,399
13,231
14,367
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
6,586
7,399
13,231
14,367
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
0.96
1.08
1.93
2.09
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
1.86
1.87
1.86
1.87


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.2284
1.2304

从上述简单版的季报来看,我们可以看到,营业额是有微幅的增加,而每股净利上则是微幅下滑,而股息也是从去年半年的1.87sen下跌至今年的1.86sen,其实这样简单的看下去的话,到底是好还是不好呢?如果问我的话,天哥认为是稍微放缓了一点点,但是还在能够接受的范围内,不过简单版的比较难看,我们还是直接看完整版本的比较好。。

从这个完整版本的我们不难发现,其实他的出租收入是增加的,无论是季度还是半年,都是增加的,但是值得注意的是,他的property expenses也是增加,而且增加的幅度不小,这个是需要留意的,因为他的支出增加得比租金收入来得高,所以变成他的净产业收入是稍微放缓的,这个是值得注意的,但是管理层有尝试在admin支出上控制,所以我们看得到无论是季度还是半年的行政支出,都是稍微减低的,是好的开始,但是整体而言,由于他的产业支出太高,所以在租金收入还没追上来的时候,其他怎么省也是只有一点点的帮助而已,作用不大。不过除了产业支出外,整体业绩都是不错的,这点也是毋庸置疑。管理层的解释是,自summit usj在去年9月重开后的管理费和较高的ultilities支出带来的影响,算算下4个季度也过去了,下个季度就知道这个影响还有没有存在了。。

这家产托比较好的地方,是他透明度比较高,他半年一次有额外的公布一些重要的数据,犹如这个借贷数据,很明显是借钱变多了=。=,但是好是好在利息有下调了,对上一次的利息到目前来说,是有低了0.2%左右,以他40万,大概8亿的借贷来说,一年可以节约大概160万,影响其实蛮多的,也就是一个季度可以省略40万左右,以他目前一个季度净利大概650万来看,对每个季度有6%左右的正面帮助,下个季度应该就可以看到省略的效果了。。

这个就是他的出租率,这样看来,其实他有两三家产业不是很妥当,第一就是MENARA AMBANK,对了,大家可能不知道,他其实也是跟AMBANK有点关系的,所以很多他的产业都是出租给AMBANK集团相关的部门的,但是这家产业明显出租率是有在下滑的,如果他能够回到去年的80多%以上,对整体业绩相信有帮助。当然最大问题也是summit的零售部分,虽然装修了漂漂亮亮,但是出租率还是不理想,是需要注意的,这两家产业其实占组合很大的比例一下的。当然还有整个组合市值最小的menara amfirst也是出租率不太理想,但是看得出有一丁点增加了,勉强接受咯,不过这个影响也不至于太大,最重要刚才两家市值较大的必须增加出租率,那么未来他的业绩就会蒸蒸日上了。。



AMFIRST(5120)
股价:RM0.48
DY:8.11%

总的来说,这一次的季报是麻麻地而已,如果要准确的说,是距离达标稍微逊色了一点,但是又在我能接受的范围内,不过也是对的,如果业绩不是比较弱,股价也不会打从2011年后,就持续的往下发展到今时今日的境界咯,不过天哥就是喜欢捞底,等待一些好的公司价格慢慢开始反映出来,就开始买入,因为天哥知道,当业绩很好的时候,天哥就买不到心仪的价格了,这招屡试不爽的XD,但是捞底也是要小心,最起码要有股息,就算股价继续放缓,拿到了股息来说,最坏情况也是亏点时间,不至于亏到入肉,但是如果股价开始反弹,那么既赚股息,也赚股价,这招是稳中求胜的大招,新手们不要乱乱学~。~,BTW这只股的股息率是真的蛮高的,买入他守着心态也可以稳定,跟当年买IGBREIT 1.15的时候没人青睐是一样的道理的,那时候的IGBREIT嘛是股息率低业绩刚刚起步而已,不过两者自然不可以比较啦,IGBREIT在素质上还是高于AMFIRST的,AMFIRST如果照目前的推算,他的合理价也顶多在6毛多而已,除非他的业绩真的开始复苏,不然的话,要回到曾经的高峰rm1以上,还有一定的难度呢。BTW天哥会做什么呢?什么都不会做,因为天哥的公司是不买产托的,而天哥自己也没钱了,在股价5毛钱左右已经买完了我仅有的零用钱了,所以现在是乖乖收到股息继续丢回进去就好了~。~

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伦平资本(LPI) 2015年第三季季报


4 条评论:

  1. 请问天哥,如果可挪用现金有RM200,000,没有买过产托,打算买入三只,天哥会建议买哪三只?个别买入资金的多少巴仙呢?

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    1. 哦哦,为什么没买过却打算一次过买那么多呢。。可能我建议可以先用一部份来选择自己喜欢的产托,慢慢来比较好。。目前大部分的产托价格都偏高。。价格低的划算的却没什么前景。。

      删除
  2. 天哥,不好意思问你个问题,请问合理价是如何计算的。我到现在都还搞不明白。谢谢

    回复删除
    回复
    1. 嗨你好啊,合理价一般上有很多的计算方法,有些是以nta,有些是以股息率,有些是以成长或者PE,甚至PEG。。不能一概而论的,有很多很多方法。

      删除

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