2018年10月22日星期一

5分钟看懂GADANG (9261) Q1 2019季报


随着建筑和房产领域逐渐显得低迷,股价很多都大力下滑,所以个人开始留意这个领域,虽然说换了政府,所以很多大型工程不是喊停就是喊减,按理说都会影响到,所以离复苏应该还要一年半载以上,但是考虑到股价往往跑先与市场半年以上,所以趁着股价低迷,我就留意到一家基本面蛮不错的股票,就是GADANG了,也是最近的事情。好了,废话少说,GADANG星期五也出了最新的季报,所以今天就让我们一起来探讨下,最新一季的业绩吧。。


Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Aug 2018

GADANG HOLDINGS BHD

Financial Year End31 May 2019
Quarter1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Aug 2018
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Aug 2018

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Aug 2018
31 Aug 2017
31 Aug 2018
31 Aug 2017
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
129,149
116,740
129,149
116,740
2Profit/(loss) before tax
22,816
25,178
22,816
25,178
3Profit/(loss) for the period
16,538
18,393
16,538
18,393
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
16,542
18,339
16,542
18,339
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
2.50
2.79
2.50
2.79
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.0900
1.0700

表面业绩看来,营业额升了,净利少了,每股净值继续慢慢攀升。整体来看,说好根本说不上,但是说烂也没有多烂,如果以表面的季报来评分的话,这个季度的业绩10分拿4-5分吧,不算出众,但是也勉强及格。那么完整版本的季报又如何呢?

这份完整版的账目就清晰的多了,整体上来看是很美的,除了cost of sales,不知道为何上升了这么多,所以才导致整体业绩麻麻地,如果这一栏稍微少个三五百万,那么对整个业绩下来帮助就非常大了,再来就是other expenses忽然变多了,这个相信是他的汇率上的影响,等下看里头才知道。。

资产与负债表基本上没什么问题,对我来说是非常美,不过留意到他的receivable有变多,所以按理说这一个季度钱还没完全收得回来,这个要注意,但是整体上来说,每股净资从0.95逐渐成长到今天的1.09来看,算是稳稳继续增加的,是好的。



而cash flow statement来看,这一个季度是不太美,就好像我们刚才说的receivable上的影响,导致营运资本出现了负数,其实不是好的迹象,但是如果是三五次有一次,是没问题的,只是一些周转上的营运而已,如果连续两三个季度都如此就要留意,不过我相信这个单一事件问题不大。

因为整体现金上其实还保持得很好,主要是那一份receivable还没收回来而已,目前这样的世道,拖一下账也是无可厚非的,不过下个季度就需要特别留意,否则就很可能变烂账。

戏肉来了,公司几种主要收入的前景,管理层表示建筑上由于手中还有很多project,数目高达15亿++,所以管理层预料今年在建筑领域上的回报是合理的,因为已经有了稳健的收入方向。至于房产领域目前公司还有1亿++的未入账收入,而且今年也会有新的产业发布,所以管理层认为房产领域会带来非常满意的回报。而utility方面呢,大部分的利润依然是来自之前的四个特许经营water plant,而最新的9mw迷你水力发电厂则预算这个财政年可以完成,也会为集团带来新的收入。


GADANG 9261 RM0.675 (21-10-2018)
PE : 4.75+-
DY : 4.44%+-
ROE : 13.5%+-

总结
总的来说,这一季度的业绩本来就没期望,自然也没失望,所以只能说是麻麻地,十分拿4-5分,说他好他也没有好,说他烂他起码也及格,所以想说多多都没东西好说。而这只股来说,短期操作的朋友要留意了,因为止损点(POINT 1 0.65 POINT 2 0.635)非常接近了,而且短期内按理说也没什么利好,所以短期客要随时留意止损,毕竟短炒主要看消息。而长期投资者呢,反而要握紧你的票,并且等待短期客或止损客把股价压下来之后,可以考虑小小买进,投资时限是大概三年零2个月,因为公司目前的基本面来看,绝对是低估了,投资三年以上,按理说要赚个50%以上是可以期待的。该股目前派发的股息是3sen,派发日期是下个月,所以如果投资3年零2个月,再假设他股息三年没变过(当然真实情况可能更好或更差,这个要留意),那么三年出可以拿到4次股息,也就是12sen,目前股价0.675,那么三年后平均价将介于0.55左右,假设股价能够在三年内升到1块钱++(这个价位在三年内达成的机率非常高),那么这笔投资就算是不错的回报了。万一这么差,三年内股价也只是去到6-7毛钱,那么最起码也不会怎么亏,顶多亏一点点时间而已,当然前提是该公司业绩够稳而且股息保持,按理说机率非常大。我个人方面,目前还会继续留意,不过大概7毛左右已经买了票,目前会继续等,如果股价跌得够多,不排除会大力买进,直到进30大为止,但是不会跟公积金正面交锋,因为他目前一直买和卖的操纵着价格,所以会看清他的方向才大力进场,目前顶多是三五万股三五万股(大概2万块)的慢慢买而已。当然想要1两年升三五倍的话,这只股就不适合你咯,可以略过咯~。~


写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人怒不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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17 条评论:

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  2. 世道不好。也不懂自己的定力会够吗?从年初买入嘉登,直到目前为止,平均买价是差不多九毛八。当初会买入是因为公司不错的股息和卓越的领导,再加上公司的低pe,让我更加有信心买入。如今,股价一直破新低,也不懂是否要见风使舵。唯有透过天兄的分析,看看接下来所要做的事情。

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    1. 公司是很好,不过买入价有点高,再看多几个季度看看咯:)

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  3. thank you for your review. appreciate your analysis. :)

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    1. 别客气,自己做功课顺便分享而已:)

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  4. 给力天哥。。。。种榴莲也要几年啦。。等待开花结果,也许是第一季,流动资金比较紧,等待往后几季慢慢收回那些帐吧。。

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    1. 是的,期待着三年的投资回报:)

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  5. Technically, there is a head and shoulder. hopefully it doesnt break. hahah

    William

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    1. 嗯,按理说要break也不是那么容易,不过这种股不怕他跌,怕他跌不够多卡着不动才最死=。=

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  6. 我也相信建筑不会停止,只有价钱谈不妥的被终止。
    无论在老马的手或是lge的手,发展不曾停止过。

    gadang过往的建筑表现,
    工程即能在期限内提早交货,又能赚取高利润,
    工程又不会生毛,具有相当的竞争力。

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    1. 是的,这家公司确实不错,不过目前大势所趋,再好的公司也是没用,耐心等待吧,将来回报一定不容小觑,需要的是时间而已 :)

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    2. 我们就期待它的表现吧 :)

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  7. 谢谢天哥的分析讲解。 :)

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