2014年6月20日星期五

转型中的金融公司-AEONCR

今天想写写关于一家我本身有投资的金融公司,而且业绩出来非常不错,所以就简略的写写,因为最近都比较忙的关系,所以就直接入重点。。

最新一季的财报,就这样看,一切都有增长,而且是大幅度。。

再看一看上一季,比较起来,这一季的报告实在是太美了嘛,增长获得保持,那么开市股价估计有点作为。

虽然业绩不错,我再详细的看了看里面的资料,银行业一般上业绩都稳定,因为你借了钱通常都是分很多期还的,所以业绩不会有太大幅度的波动,我留意到里面的短期债务减少了,但是长期债务就增加了,意思现在公司已经把经营模式转换成期限稍微长的借贷,不过一般上长的借贷利率都稍微低,那么PROFIT MARGIN都会比较低,但是他反而增长了那么多,看来管理层级计划凑效了。。

至于现金流方面呢,银行业跟普通的公司经营模式不同,所以有时候很难看出异端,多既是少,少既是多(怎么那么玄~。~),不过重点不是这里啦,至于呆账嘛,他没详细写明,而ALLOWANCE FOR IMPAIRMENT LOSSES呢,有增加的样子,不过既然盈利那边增加,这个跟着增加也是正常的,因为经营模式刚刚转换了嘛。。

其实这只股是蛮不错的,只是他唯一隐忧就是现金严重不足,而之前估计跟大股东讨讨不着(附加股),所以变成SUKUK解决,不过这个SUKUK呢如果6年以上不清还,那么将严重影响公司盈利,所以要留意。。

我的一点点小功课。。
AEONCR(5139) Jun 2014(Last Update)
今天价格:rm14.9
投资建议:守着
合理价: Rm16-16.8(PE10-10.5)
买卖建议:高回酬高风险,买入需要足够的勇气,因为风险很高,但是如果管理层管理妥当,那么这只是高回酬股票,如果敢博,现在可以少少买一点,因为暂时是低于合理价 :)
投资时限:长期投资,每年股息加增长约20%年复利

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14 条评论:

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    1. 这只啊,好像有点贵呢,以pe来计算~。~

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  2. once you announced can buy, AEONCR gap up

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    1. 哈哈,不关我的事的啦,其实我之前也说过下的,他也是涨了点,过后就回调了,或许这次也一样叻~。~

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  3. 大哥,你对他的propetual note了解吗?我想知道更详细一点,因为看不明白

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    1. 这个嘛就是我上面提到的隐忧咯,头5年6.5%,如果5年后还不赎回,那么每年增加1%利息,直到最高20%为止。这个NOTE没有特定的赎回期,随时可以赎回,大概是这样,其他没什么的。。

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    2. 请问,在annual report 中89页,它有其他负债是以利息3.2-4.7%来借的,为什么他要去借6%的呢?这样不是更贵吗?对他有什么好处?

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    3. 呵呵,这就讲到我的根茎了~。~,由于时间的关系,先说明我没去看年报,也不懂89页跟我印象中的资料对不对,银行业是有一个LIMIT的,就是你的借贷不能到达多少个%(好像是16%),但是呢根据我的记忆里,他已经差不多到尽头了。那么为什么他又能借这个6%呢?因为这个是不一样的,这个是发行SUKUK,在金融业里的算法又不同,所以不会触及那个借贷LIMIT,这就是为什么有低利息不借,反而借高利息的关系了~。~

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    4. 天哥,请问下你所谓的“银行业是有一个LIMIT的,就是你的借贷不能到达多少个%(好像是16%)” 是什么呢?

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    5. 应该是国家银行防止他们借贷过度然后面临破产二设定的规矩吧=。=

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    6. 好,谢谢回答。看来大耳窿也是偶尓需要跟大耳窿借钱的。哈哈。不过看到日本人敢这样大胆的借钱,未来两年可以赌它业绩继续高成长咯。加油,有机会一起去它agm

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    7. 哈哈,大耳聋跟小耳聋借钱嘛,不过他现金也紧促了,增长还是未知数。。
      AGM嘛,我只有1000股,没什么瘾呢XD

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  4. 國行嚴打家債‧永旺信貸貸款成長或走軟
    2014-06-20 17:32

    (吉隆坡20日訊)永旺信貸(AEONCR,5139,主板金融組)首季淨利按年增長36%至5千630萬令吉,符合分析員預期,安聯研究認為在國行嚴管高家債策略下,貸款成長或受消費貸款走軟拖累,而由上財政年成長52%挫至此財政年29%。

    興業研究則說,永旺信貸所收款額增長44%(按季增長8%),其中車輛貸款仍是表現最佳貸款組合,這結合摩哆車、二手車與新車貸款組合為其新業務,所收款額按年增長108%(按季增長13%),融資成本也走低389基點(前期400基點),收費收入也按季由15%走高至16%。

    “淨利息賺益受壓至15.6%,一年前為16.7%,主要是融資車款比重更高和高融資成本;貸款素質惡化,呆賬按年升高至2.18%,前期1.56%。"興業說,車輛分期付款的收取率下跌,符合近期汽車貸款呆賬走高之趨勢;該公司決加強信貸監控系統,並在批准程序上把關更緊。

    安聯說,永旺信貸已發1億4千600萬令吉永久票據,1億令吉票據上財政年已發,這個財政年再發4千600萬令吉;資本適足率達18.9%,高於業界最低的16%水平。

    “發票據籌資最高可達4億令吉,預計永旺信貸每年發1億令吉票據。"

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    1. 果然是转型去做其他贷款了,PROFIT MARGIN跟着走低,看来跟我猜测一样。。

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