Tuesday, June 12, 2018

KIM LOONG AR2018 简略版分析

犹记得一年前, 我有分析过它的AR2017 年报, 那时公司有在年报表示油粽的产量会比往年高, 现在是时候验证一下, 管理层的说词有没有可信度。 另外, 这间公司在今年的4 月份的时候, 才完成了 1 分 3 股份, 以及每20分拆的股附送一个 warrant , 所以它的股价有被调整了, 而不是4 块以上了, 不要以为这间公司突然发生什么事。 好了, 废话不多说, 直接进入主题。

1) 图一

业绩和 PBT 都有成长, 果然管理层没有骗我们, 对我来说, 有加分。而且做到10亿马币的业绩, 真的是很不错了。 

Revenue FY2018 对比去年成长了大约 20%, 至于 PBT 的话, 对比去年, 也成长了大约 45%。 管理层表示业绩上涨主要原因是因为产量增加的关系。

2)图二

因为产量增加的关系, 加上CPO 价格稍微上涨, 所以业绩还不错。

3) 图三

管理层很直接表示, 如果价格能够保持, 那来年的业绩也是会令人满意的。 另外, 管理层也有提到, 新的一个财政年, 公司会翻种大约1,200 Ha 的棕油树。另外, 公司会继续在 Johor, Pahang, Sabah 或 Sarawak寻找新的棕油地, 也会探寻在Sarawak 设立棕油厂。 最后, 管理层也提到, 他们预计FFB 产量还是能够维持在 90% 左右。

4) 图四

公司旗下的油粽地分布区

5) 图五

公司油粽树的树龄

6) 图6 & 图7

扣除了债务, 公司目前还是现金公司。

~个人看法

这么快就到这里了? 其实是这样, 油粽公司, 一般都是现金公司, 主要都是走保守路线, 不会太过进取, 这间公司就是其中一间。

目前全年股息派发是24 仙, 是股数还没有分拆之前, 以RM4 块的股价的话, 周息率有 6%。 那假设, 来年的股息可以维持在 8 仙 (24 仙 除以3),那股价RM1.31 的话, 还是有 6.1%, 确实是挺不错的。

不过, 劳工问题, 汇率问题, 还有那些进口油粽的国家, 他们设立对于油粽进口的政策, 我们都需要时刻留意, 不然的话, 可能会遇到产量多于需求的局面, 也就是油粽价格下跌的局面。  另外还需要留意的, 也就是这家公司的油粽树树龄, 还是偏高, 再过几年的话, 很大可能会出现产量不足的局面, 所幸的是, 公司已经开始翻种新的棕油树了。

不过,我还是需要重复去年那段话, 个人小小经验看法,买油粽公司股票,主要看两点, 一是地皮, 二是计划。买油粽公司有如把钱放在EPF 那样, 是要20-30年的, 那么这些年派的股息, 就是BONUS, 我们投资者期盼的是, 公司会不会把地皮卖掉, 如果会的话, 那么我们的投资就变成可以一边赚股息, 一边赚这个大花红 (通常会以特别股息派发回给股东)。 如果公司没有打算卖地的话, 没有关系, 主要是看公司管理层是否进取吗?目前大家都知道, 我们单单棕油上市公司已经这么多家, 还没有算上印尼的油粽公司 (不过大部分都是马来西亚公司拥有的), 所以竞争肯定是非常激烈的。所以如何在这个市场分一杯羹, 或是把对手打倒, 最主要还是看它们有没有计划咯。

对于我来说, 它确实一间基本面好的公司, 但是由于本人子弹有限, 加上手上还有更加好的公司选择, 只能够再次把这间公司放在观察名单中。 好了,就说到这, 祝大家投资愉快。

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作者
乡下小子
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写这篇文章的时候作者个人是可能有或没持有该公司股份,但是请别看到本文就胡乱以为作者叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,也没有公告这公司什么内幕,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享作者的看法,本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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