Friday, June 1, 2018

5分钟看懂 KAREX(5247) Q3 2018季报


5月最后一个交易日,康乐也选择在这个最终一日出了他的业绩,所谓丑妇终须见家翁,你再怎么烂再怎么拖,还不是要出来,真想不明白他到底在做什么。。言归正传,期待已久的业绩终于出炉,而业绩依然保持着烂,即使我这种那么有坚持的投资者,都开始对他死心了,更何况普通投资者呢,废话少说,直接入正题。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2018

KAREX BERHAD

Financial Year End30 Jun 2018
Quarter3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2018
The figureshave not been audited

  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2018

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2018
31 Mar 2017
31 Mar 2018
31 Mar 2017
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
96,490
92,216
314,598
269,819
2Profit/(loss) before tax
2,172
9,399
11,504
33,249
3Profit/(loss) for the period
1,077
7,339
8,583
25,798
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
1,268
6,902
8,648
25,046
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
0.13
0.69
0.86
2.50
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
0.4800
0.5000

跟平时一样,我们先从表面的业绩看。季度对季度的营业额依然保持着成长,从去年同季度的9200万成长了4.6%至9650万左右,而累积三个季度的营业额,则从去年的2亿7000万成长到今年的3亿1460万,成长幅度介于16.6%,如果以营业额来看,基本上公司发展还是蛮不错的。

但是净利方面却做得不是那么好,无论是最新季度对比去年同季,还是累积三个季度的净利,依然是越来越低,到底什么原因导致净利越来越差呢?单单表面来看,基本上是无法看清的,但是由于我对他非常熟悉,所以在我们还没深入了解之前,我就猜测是profit margin进一步收窄和他的花费继续扩大了,至于实情是如何?我们唯有深入去研究。。

其实康乐的业绩,不会很复杂,这个表就一览无遗了。以profit margin来看,最新一个季度是26.88%,去年同季度来说,是33%,其实以走势来看,目前不是很好。但是如果对比累积9个月的数据的话,是26.5%,目前是26.88%,是稍微有恢复的迹象,不过恢复的速度比预期来得低。但是来到支出方面,如果对比去年同季来看,貌似依然增加中,不是好的迹象,但是看回今年上半年的支出,明显在distribution方面有显著的减少,希望这是好转的第一步。至于ADMIN花费,貌似依然继续增加着,不过这个除了是admin花费之外,他也包含了外汇上的亏损,所以单单这么看,无法清晰。不过总的来说,公司的净利保持着减少,怎样也不是太好。。

从季报里头我们也看到,公司在亚洲,非洲和美国方面生意都继续成长,但是貌似欧洲方面没有做得太好,应该是跟之前管理层说的欧洲缩减开支有关。

公司加码了global protection corporation 15% 的股份,在这么严峻的时期,我佩服他积极的勇气,BTW可能大家不知道这个是什么东东,就是美国的一家condom distribution公司,专门销售相关产品,除了本身的品牌外,他们也销售其他的品牌犹如durex等等。

管理层对公司未来的看法,BTW我不知道他们哪来的勇气继续保持乐观,或许单单从营业额和公司的版图来看吧,不过对于一般投资者来说,净利比生意做得大靠谱呢。。不过对于我认识的企业家来说,他们反而倾向与生意要做得越来越大,不过对于靠投资致富的我来说,就无法苟同了。。



KAREX 5247
最后交易价格 Rm0.56
PE:48左右
DY.1.77左右

总的来说,业绩也预料差的了,所以基本上不会有太大惊喜或惊吓,虽然期待着公司会开始复苏,但是貌似力度还是不够,而且只集中在生意做大,但是做大的同时净利却缩小,真是耐人寻味,不过营业额虽然对上个季度来说是缩小,但是考虑到这一季处于新年期间,所以对去年同季来说还是可以勉强接受。至于我自己的看法,会保持着跟三个月前的看法一样,就是GOH SIANG老婆不断卖股,我是不可能跟他作对的,毕竟这样做就要做冤大头了,虽然我会持续握紧我手上的持股,但是我却不会再买一股。目前来说公司生意继续做大,基本上跟我的期望还是一致,所以没有卖出的理由,毕竟都交了几十%的学费买公司的未来,也几乎越来越接近转折点,就看着一股坚持能带我们的投资去天堂还是地狱而已,就顺其自然,这里亏的从其他股项赚回来就好,毕竟我们组合里头,目前只有他拖后脚,其他基本上在这样严峻的时期还是保持着不错的发展,所以继续发挥我这种赌徒性格,跟他再赌多几把~。~

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是让我们用心整理更多好文章的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天

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53 comments:

  1. 之前老板在AGM说第三季会好转,但是现在第三季业绩出炉还是没什么好转的迹象,钱还是继续的烧,老婆又继续的抛... 嗯... 应该还没到底部吧

    小熊

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    Replies
    1. 是的,原先预算第三季会好转,但是profit margin只是开始一点点好转而已,整体上还是继续负成长,看来需要等待的时间会更长。。

      BTW老婆不是他的,是之前辞职了那位董事的老婆~。~

      Delete
    2. 原来老婆不是他的,是别人的... ~^_^~

      Delete
    3. 是啦~。~,抛售股权的那位是之前自动辞职那位的老婆~。~

      Delete
  2. 这种吹水吹牛的老板=吹水股!!!!

    ReplyDelete
    Replies
    1. 不是吹牛股咩~。~?

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    2. 也对,吹牛股。。。。公司自夸到有多么厉害的!!!

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    3. 给他吹,等大会的时候一群人给他没脸了。。

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  3. 那你就用手上一票(股票)把他给拉下来。哈哈

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  4. 今天早上51 - 53.5c扫了不少货。TMD就等你6-9个月后好业绩!!

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  5. first of all, it is bad sign when this Goh Siang keep selling the shares in big volumes. something quite similar to Megan case in the past.

    Secondly, the most critical issue with Karex is the company doesn't have the brand to sell. Business keep on growing by acquiring other companies and the profit is keep dropping. another bad trait in a company.

    And they keep burning the money. another bad sign.

    the longer the waiting time, the more difficult to get rid of this counter in near future.

    my 50 cents thought.

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    1. 业绩和方向确实暂时看起来不太好,这点我非常认同。
      至于Megan的话,我完全无法认同了,如果做假账,还做得那么烂的话,基本上我真的无话可说了 ^_^
      所以我很有信心,99.99%他的帐目是真的,毋庸置疑,所以拿megan比较根本风马牛不相及。。

      而且Goh siang只是一个no body哦,在公司没担任任何职位。。重点是。。他一股都没卖过。。卖的还是他老婆。。

      有错请纠正

      Delete
    2. 对呀, megan 是做假账做到非常漂亮,跟 Karex 是完全倒反!哪里有一样哦?哈哈哈

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  6. 有个问题想请教大家,为什么Goh Siang 不断卖,而马来主席直到上个月前还不断买? 不是打对台吗?内部是否不和?

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    1. 这个就不懂了,不过据我推测,里面确实有内斗。。需要留意。。

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  7. 4月分Aberdeen 又加码了,是否当时看到转机?

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    1. 不要参观人家买卖记录,从基本面入手会比较好。。

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  8. 本季度报告中,Operating Cash flow 变负数,现金水平大降,好像有点风险。请您评论。

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    1. 这里确实有风险,正常的公司不应该负数的。现金是因为用作收购与继续增加了设备所致,btw他还非常积极发展,至于是积极过龙还是勇者无惧,就等未来的业绩去开估了。。

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  9. 其实那distribution expenses和admin fee,是因为收购新公司而暴增的。。还是开拓自家品牌导致的呢?会不会是因为买了新公司,而需要需要扛下新公司的distribution expenses等等,这样看来,expenses 难以下降的呢。。请各位大大comment :)

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    1. 是的,那些大部分都是源自新公司的费用,不过也有一些是源自与营业额增加所以需要的运输或销售费用,不过无从考察。其实目前主要是看他的profit margin怎么玩而已,因为营业额持续增加,如果profit margin保持到,其实根本没问题,最大的问题是他丢价钱,支出增加,但是净赚幅变少,导致短期内业绩跌到没路。。

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  10. 巨亏66.63%。RM24271.5剩RM8100。平均价RM1.6181。看来我死了。一年的工资!去年白做了整年!

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    1. 我跟你差不多,大概73%亏了20+K, 去年股票赚的一次亏给它!!应该会再看多一个quarter, 还是没什么好转就砍了

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    2. 不用死,暂时寄存在他哪里而已,而且还不算太多,只要努力工作就能恢复。换个角度,资金已经去了6-70%,这个时候止损是不理智的,除非公司真的完全没路,不然与其转去其他地方再博赚还是不小心又亏粗,倒不如这笔资金当BURN了,从其他地方赚回来更好:)

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    3. 自己算算就知道啦,以昨天的闭市价0.54/0.27=2。买入价大概是2块咯。其实投资不是赚就是亏,如果只是亏了去年赚的其实也还好啦,再赚回来就好了,本金没亏,不必灰心。很多成功的投资者都有曾经大亏的经验,总是有看错的时候啦。我这些年来亏的交易多不胜数,亏20K+的也有,而且不止一个。重点在长期赚的比亏的多,就可以了。多做功课,有信心的就投资多一点,信心少点的就投资少一点,分散风险,大家一起加油,挨过这关,迟早会有春天。

      小熊

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  11. 现在我是担心下个季度开始亏损!盈利一直降要开始负数了!

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    1. 理论上不会的,不过实质上,什么都可能发生。。

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  12. 方向错了的话,趁早回头才是对的。好多人载在这股,潮退了才知道谁在裸泳呢。

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    1. 这个绝对是道理。不过方向对与错,谁又能说得准。。

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  13. 如果想长期投资这粒股您如何看待?有机会像Topglove吗?Topglove也开始做保险套了,我担心karex竞争不过Topglove!

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    1. topglove如果真的从头做,倒不如直接收购他,如果出价1块,我相信现阶段一大堆人愿意卖给他,如果从头做起的话,理论上没那么快可以追得上,这个我倒没那么担心。。

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    2. 不要问人家,虽然我觉得可以,但是难道我告诉你可以你就信吗=。=,最好还是自行研究,毕竟最后的决定在你手里,如果单单听意见,股价有任何波动你就少了那份坚持了,赚的时候赚不多,亏的时候亏多多,不是投资应该的做法。。

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  14. 给点耐心+信心。TMD 等它6-9个月

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    1. 等多几个月先去大会了解清楚公司进度再看如何,目前来说,我会给他多2年时间表演。

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    2. 他有什么品牌在马来西亚可以看到?哪里可以看到?在myNews我有看到one不过99Speedmart就没看到!

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    3. 如果当时我买Nvidia会更好!买了Karex没有钱了!

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    4. KAREX在大马只主打ONE而已,不过在外国有CAREX,THEYFIT等等,有兴趣可以去年度报告里头有注明。。

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    5. 妈的我已经准备等他三年了

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    6. 就一起等待春天的到来吧:)

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  15. 中国企业用了USD$600M买下World No.2 Condom Manufacturer. 那World No.1应该价值多少呢??

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    Replies
    1. 哦哦,是哦,这样的话k公司确实价值不少呢,如果这样比较。不过也不能完全尽信,因为大家的内在价值也不同,不过作为参考却是可以的,一起加油 :)

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  16. 哈哈 是的 大家加油:)

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  17. Goh Miah Kiat 买, Goh Siang 老婆卖。都是一家人,场外交易就是了。多么难看。

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    Replies
    1. 里头肯定有东西了的啦,不和了怎么场外交易~。~

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  18. Replies
    1. 股价总是有起有跌的,这是再正常不过的道理=。=

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