Wednesday, May 23, 2018

Hevea 2017 年报简略版分析

不知不觉等到了Hevea 推出了最新年报, 除了跟进它的蘑菇产品以外, 也顺便了解它的 particleboard 和 RTA (ready-to- assemble) furniture 的业绩未来一年的走向。 话说, 最近的股价有爬回到 RM 1 块钱以上了, 是否有回升的迹象? 废话不多说, 直接进入主题。。。。。。


1)

首先, 大家从图标一可以看到, 虽然业绩还是成长着, 但是为何 profit after tax 会掉了不少呢? 我们往下看。

2)

图表2, 可以看到 FY2017 盈利不太好, 下跌了。 股息对比去年, 也是少派了一些。

3)

哇。。。。全马第一间。。。。

4)


从管理层解释, 一个是因为成本上涨和汇率兑换带来的损失之外, 另外一个是外劳短缺问题导致了较高的运营成本, 所以双双盈利下滑。 补充一点, 外劳短缺, 公司还在处理当中。。。。

5)

Distribution expense 和 administrative expense 做得不错, 比 Karex 做到更好,( Karex 可以学人家一下吗?) =。=, 但是cost of sales 确实增加了不少, 不然的话, 今年盈利还是不错的。

6)

现金流这块可以看得出汇率兑换(如果美金处于弱势的话, 毕竟公司产品90% 都是出口的)会给公司盈利带来账目上的损失。

7)

Purchase of property, plant and equipment FY2017 投入比去年多 3 倍, 但是一般最快都需要等待1-2年之后才会看到收获。

8)

从这里来看, 两位大户跟公司拿货又增加了, 比去年多了6%, 总共对公司整体业绩贡献了 37%。 这里要两面看, 如果可以长期维持合作关系, 最起码, 公司 大约30% 的业绩获得保障,相反的, 如果其中一个或两个决定不要合作了, 那公司业绩就会大受影响。 避免去到那个坏的局面, 公司需要再扩大顾客群了。

Hevea
股价: RM1.04 (21.5.2018)
PE: 8.73 (+-)
DY: 6.73% (+-)

个人看法

从整体来说, 公司的业绩虽然保持成长, 但是面对到的是缓慢成长, 加上它的盈利下跌(因为各种因数), 所以这也解释到为何会跌破 RM 1 股价。 但是我们投资就是要看长期的,蘑菇生意, 自动化生产, 这些未来都能够协助到公司业绩成长, 只不过, 年报没有提到更多关于蘑菇生意, 毕竟刚测试推出不久。具体情况, 还需要出席股东大会才能够了解到具体情况。

目前股价 回归到 RM 1 以上, 但是我个人预计新的 Q1 业绩不会太好 (因为公司还没有搞好外劳短缺问题, 还有现在还是弱势美金), 可能股价会重新往下破 RM 1. 整体公司的基本面还是好的, 只不过目前是过渡期, 拿着股息过冬先吧。

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作者
乡下小子
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写这篇文章的时候作者个人是可能有或没持有该公司股份,但是请别看到本文就胡乱以为作者叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,也没有公告这公司什么内幕,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享作者的看法,本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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7 comments:

  1. 天哥,你的图片加载不到的(看不到)。

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    Replies
    1. 技术性问题, 哈哈

      乡下小子

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  2. 谢谢分享~ 个人觉得如有余钱可以慢慢累计,中长期应该会有不错的回报,但是,还是那句话:买卖自负,哈哈!!

    ReplyDelete
    Replies
    1. 需要先把外劳短缺问题解决了, 才可以期待业绩慢慢回升。

      乡下小子

      Delete
  3. 小弟向大哥你学习学习。。。因为有兴趣所以会时常报道

    ReplyDelete
    Replies
    1. 你说的是第一天大神?

      乡下小子

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  4. 天哥你好。。向你学习学习

    ReplyDelete

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