Thursday, May 3, 2018

5分钟看懂FAVCO 2017年报重点

等了一年,才等到肥膏的年报(废话,说明是年报当然一年一次啦~。~),而难得今天有空挡,就把自己看到的重点记录起来,顺便也让有兴趣的朋友可以参考,一举两得。。

直接切入重点。。(没兴趣的请就此略过)


好了,不用多作解释,单单看封面就知道这家公司是干嘛的了,如果真的不了解,可以点击这一份我2016年写的报告多了解(不是最新数据哦)

营业额持续成长了3年后,在16年就遇上了油气风暴,导致订单大减,导致营业额往下跑,而且净利与每股净利也是锐减,不过值得庆幸的是,在这么严峻的油气风暴只是出现锐减至大概每股3毛左右的每股净利,换算起来目前的本益比只介于8左右,价位尚算合理,不过一切要等今年1-2季度的业绩出来,才知道是否已经开始复苏。每股净值方面成长得蛮不错,最起码赚到的钱虽然逐渐减低,但是却已经存了起来,这个是我最觉得欣慰的一环。

以下是一些我从老板在年报里头记录的重点,所以逐一截图。

管理层对业绩下挫的解释,接受与否就看我们个人了。BTW油价跌到如此,也预了的,不过尚算可以接受的范围吧,毕竟油价已经开始回来了,相信最坏时期已经过去了,将来应该不错。唯一不太满意的是,股息稍微下挫剩下13.5SEN,虽然还是不少,但是这个不多不少有影响到股价放缓的,这是我不太满意的地方,虽然以今天的股价来看,还有5.7%。。

明明公司就是净现金公司,单单净现金就3亿3800万了,股息干嘛那么吝啬。。,可能是刚刚收购了4家油相关公司所以开始谨慎进行吧,不过还好股息虽然下跌,但是还在尚算能够接受的范围,他真的算得很尽,我的心都被他算出来了,厉害。。

风险依然存在,但是即使在这样严峻的环境公司依然有利可图,而且管理层认为市场已经稳定,或者最少来说,不太可能继续往更坏的方向走太远了。。

公司还有4亿8100万左右的order book,说老实的还是在不太安全的位置,不过公司预测随着油价企稳,这个会稍微追回一点,这个就要看未来的方向了,我个人是认为大选让很多公司都不敢动,所以也有影响到他,希望大选后一切稳定下来,他会开始重新获得更多生意。。

资产负债表无论是短期还是长期资产,都稳健的成长,这个是非常好的现象,而且重点是,公司的现金又变多了=。=,很吸引啊。。

值得一提的是,短期负债跟长期负债也是稳健的成长啊=。=,这样就要扣分了,不过值得庆幸的是。。资产稳健成长4700万,但是负债只稳健成长了1047万,所以总的来说,也是累积了3000多万资产,算是不错了。。

发现新大陆了,原来2017对比2016其实是有成长的哦,导致看起来没有成长的原因源自税务上的玩意儿,就是15年交多了,导致16年少交了,所以让业绩看起来好像到退一样,但是如果认真去算的话,其实16年已经触底,17年已经开始成长了,如果这个想法是正确的话,那么代表这只股的业绩已经回到成长的轨道了,BTW这个想法需要多2个季度业绩才能够证实到底是否过度乐观还是真的猜对了。。

30大股东里头,母公司MUHIBBAH占了60%,基本上就是掌控了,所以FAVCO的业绩在一定程度上会影响MUHIBBAH不少。而这张图的重点是,我终于证实了去年股东大会发现的秘密,就是VALUECAP已经成为了公司股东,而且我也知道他们的买入价,这无形中让我打入了一记强心剂。。如果股龄稍微多的,相信一定都知道他们的战绩,他们的投资都会趋向好的公司,在十年前,几乎每一家好的公司,都能够看到有他们的踪影,重点是。。他们的投资几乎都是赚着收场的,而这次他们以这个价格买入了肥膏,代表我的眼光没问题,而且重点是我的持股能力也没问题,所以简直就是一记强心剂,虽然跟风不好,但是我们这种不算跟风,英雄所见略同啦,好不好~。~

FAVCO 7229 RM2.37 (2-5-2018)
PE : 8.3+-
DY : 5.7%+-
ROE : 10%+-

总结
单单从这样的季报来看,基本上只是不过不失而已,没什么值得留意,唯一值得看的是,该股目前本益比在8倍左右,股息还有5.7%,仅此而已。不过随着VALUECAP开始浮上水面,而且他的平均价高于目前股价来看,我觉得现有股价在他们眼中,是值得留意了,毕竟他们一路来的方针都是买入低估并且有望大赚的公司的。不过也不能单单参考人家,毕竟跟风不是什么好方法,最重要还是深入研究公司的前景。而随着油价企稳,和公司的一点业绩所观察到的东西,我个人认为最坏的时期已经过去了,虽然连续10年的成长在16年被暴跌的油价打破,但是随着油价再次稳定站在比较合理的位置,我相信前景会是美好的。

目前公司坐拥3亿多的净现金,绝对是非常稳健,虽然公司开始收购几家油公司,绝对对这一个财政年的业绩有帮助,不过在年报里头资料不多,只是记录说3月28日正式开始处理spa,而且最迟会在4个月内完成,希望6月多股东大会的时候能够有更多详情,不过考虑到大市现在那么疲弱,钱虽然我有,但是不会随便加码,毕竟我们持有公司的股权已经达到我们的目标,而且目前价格买进,不会对我们的POSITION有任何帮助,所以会继续期待,毕竟买股当然是越便宜越好咯~。~

HAPPY INVESTING
BY 第一天 ~。~

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写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,更没有推高股压低价的其他企图,单纯分享我的看法,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。


14 comments:

  1. 13.5仙股息其实还是很大方了,你也明知道他们需要预留资金来收购四间公司的
    今天在i3investor看到某人批评Liihen的终期股息只是比去年少1仙就发出警告了
    是不是股息投资人都把股息看得太过重呢?

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    1. 也是对啦,13.5其实来说,是正好我心中的合理水平,所以我说他算得很准=。=

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  2. 还真的想要知道天哥是如何知道value ca p的买入价。有机会一定要多多指教。

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    1. 下面的PANGZAI给了答案了~。~
      BTW,其实当你持续MONITOR着每天的交易,加上收到一些自己看回来的消息,基本上就大概知道了。。

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  3. 看见肥膏的orderbook一直在下跌,心里也是不好受啊!

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    1. 确实,这个是隐忧之一。。

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    2. 12月尾的order book是455.9mil,3月尾有增加到481mil算是不错了
      最好的时光还没到呢~~

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    3. 这些对我来说算是maintained到罢了,希望未来能够慢慢恢复去。。

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  4. 这也是去年天哥出席agm所说的强心针。。。。应该是去agm知道的吧?
    那价钱大概也是去年agm左右的价钱咯

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    1. 是的,价钱是AGM前忽然飙涨的那一轮买的。

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  5. 突然间看到另外一个基金skyture买了0.473%股份~ 哈哈
    无形中给我一个强心针~ 哈哈

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