Tuesday, May 29, 2018

5分钟看懂 RCECAP(9296) 2018年 Q4季报


RCECAP,或许对于读者来说,会比较陌生,毕竟它是第一次出现在我的部落格而已。其实这只股我久不久都有看看他,但是由于不是100%熟悉,所以一直都没买进。直到最近有读者留言让我分析下,所以用了好几天去深入研究,发现其实它真的蛮不错,看来是走宝了,而且有点运气,因为最近股价比较廉宜,所以趁机有买入了一些,希望从中获利之余,还可以出席股东大会完全了解他,废话少说,直接入正题。。


Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2018

RCE CAPITAL BERHAD

Financial Year End31 Mar 2018
Quarter4 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2018
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2018

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2018
31 Mar 2017
31 Mar 2018
31 Mar 2017
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
63,242
57,254
245,906
223,331
2Profit/(loss) before tax
30,073
28,855
117,373
101,490
3Profit/(loss) for the period
23,022
21,245
88,681
78,949
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
23,022
21,245
88,681
78,949
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
6.73
6.35
26.03
23.92
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
4.00
3.00
7.00
3.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.5200
1.3100

先看营业额,季度来说,从去年同季的5700万成长至这一季的6300万,成长率10%左右,而由于这个是第四季,所以全年的营业额也从去年的2亿2300万左右成长到今年的2亿4590万左右,成长率为10%左右,算是蛮不错。

至于每股净利方面,季度来说成长率就没那么多了,大概只成长了6%,而全年来说,则8.8%左右,算是还不错,但是看回上面的数目对比每股的数目不太对,所以单单从表面看,我们怀疑他的股数有变动过,所以唯有按进去查阅完整版本的。

好了,看了完整版本了,股数确实有问题,原来是去年他们做重组的时候导致平均股数跟今年最新的平均股数不同,所以导致有所偏差,加上有一点点的ESS,不过问题不大,因为如果以这只股的SHARE BUY BACK来看,预测明年的平均股数跟今年的也会有出入。

趁着季报的出炉,公司也推出了股息政策,介于20-40%的净利,假设下一年的业绩最少保持一样的话,那么公司的股息将介于5-10sen之间了,对比今年的7sen来说,预测可以最少保持一样。

股价:RM1.33
PE:5.1
DY:5.26%
ROE:17

总的来说,无论以DY还是PE来看,这只股都处于一个值得投资的项目,而且公司的profit margin和ROE都非常诱人,分别是47%和17%,基本上来说,以基本面来看,这只股的价位是非常美了,然后再以成长来说,公司这年多来都保持着成长,所以基本上单单看表面来说,几乎接近完美的阶段,不过由于我对他还不至于100%熟悉,所以需要稍作保留,而且新政府貌似有意减少公务员人数,也有可能会对公司的业绩有所影响,不过以我看来,借贷生意的话,只要不是呆账,生意减少其实反而不太害怕,反正钱是借来借给人的,其实都是差不多的。值得一提,这家公司是AMCORP GROUP的子公司,所以我要研究的东西还有很多,如果有朋友对他非常熟悉,也欢迎一起交流哦:)

*照片异常少,因为RCECAP的网站有写明,不允许使用他的任何资料,所以唯有照办。

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人怒不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是让我们用心整理更多好文章的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天

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15 comments:

  1. 表面上看起来是很不错,它的生意模式有点像MBSB,我多年前也曾经投资过,它的稳定度不及AEONCR,不过我也不记得当年它的业绩下滑是什么原因了。小心小心。

    小熊

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    Replies
    1. 当年是因为烂帐太多,因为很多公务员借了不还。所以最近几年公司都专注在提高贷款的质量,最近8季的超好也超稳定的业绩证明了管理层的策略是成功的。唯一的问题是因为专注在提高顾客贷款的质量所以不再乱贷款所以在市场的市占率不到2%。不过也可以看作市场潜力还很大,现在公司最需要做到的就是如何夸大贷款的市占率来又可以保持现在的高质量。本人小小的看法,请指教。

      Delete
    2. 原来是这样,谢分享。如果真的是这样那确实是不错的机会,虽然增长放缓,但是还算平稳,PE低,股息也很不错,的确可以考虑。不过它的市占率低我相信因为有两个很强劲的对手已经垄断市场,要扩大市场份额应该也不容易,但是PE相对的低,安全边际是相当的好了。

      小熊

      Delete
    3. 确实表面上看是非常不错了。至于深入的,等我继续研究后,将来有机会再跟大家分享:)

      Delete
  2. 感谢你的分析,如果单单看这一季好像成长不多,可是它的profit margin真的很高,扣税前几乎是对半赚。今年虽然成长放慢了可是股价却很不合理的从去年6月多达到1.92的高峰后就不断下滑,期间完全没有任何坏消息也没有生意下滑,最多是成长放缓了罢了,可是股价却很不合理的不断下跌。想请问天哥在股市这么多年有没有看过类似的case?造成股价不断下滑的原因会是什么?谢谢。

    ReplyDelete
    Replies
    1. 很多时候有些股项被低估,是因为投资者对股项的不理解,或是因为以往的经验造成信心不足,很正常的。好像HEVEA在多年前严重亏损被看成是烂股,在大概2012的时候早已经转亏为盈,但是投资者对它没信心,所以被严重低估了好长一段时间。但是也可能因为它缺乏稳定度,所以股价偏低。

      这个时候就要看你对这个股项的了解和信心有多少了,如果你你觉得是被低估了,那可能就是很好的机会。不过RCE Cap在金融板块相对的冷门,所以长时间被冷落也是有可能的,最近这两个月它似乎有从回上涨的趋势,如果它能够保持盈利和股息的增长势头,我相信要上涨只是时间上的问题而已。

      小熊

      Delete
    2. 哦哦,其实很多时候在短期内,好股还是有下挫的案例的,不过只要市场上的票开始陆陆续续从犹豫的人手中慢慢转移到固执的人手里,只要业绩继续好的话,那么股价就回开始追逐正确的价值发展了;)

      股价走势主要取决于供求关系吧,我们要确保他的账目没有造假,而且是越来越好,那么股价总会来的,给点耐性;)

      Delete
  3. 对于 RCECAP 的 operating cash flow 长期以来都处于 negative, 这对公司有问题吗?

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    Replies
    1. 没有问题啊!他们是贷款公司来的,有钱当然是要借出去赚取更多的钱啊!你看他的同行aeoncr也是一样的。

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    2. 普通公司的话会很大问题,但是如果以贷款公司来说,其实这是非常正常的现象:)

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    3. The business model is very similar to MBSB before transformed to bank. Can refer back to MBSB 4 to 5 years ago financial results why it dropped as a risk assessment study before consider to buy more rcecap. Aeoncr is always better as its business is independant, not relying to any party but rcecap from government. Unfortunely i think aeoncr is not cheap now. Teddy, what you think about aeoncr current valuation?

      Delete
  4. AEONCR 的 PE 很合理啊,属于我可以加码长期投资的价位。 不过坦白告诉你,我的AEONCR最近脱手了,但是不是因为我觉得它的价位偏高,而是因为我一向以来都有用margin,虽然之前已经把好一些二三线股放了,但是拿回的资金也不多,我最近想保留多一点资金,想来想去AEONCR在我的主力当中是最小的,而且最近它的股息又跟不上盈利,忍痛把它割爱了。卖了过后我又觉得有一点点后悔,不过算了,保留资金再观察

    小熊

    ReplyDelete
    Replies
    1. 哦哦,有点可惜哦,这只股长期来说业绩股息全部都在成长中呢。。不过不卖都卖了就算了,或者资金有更好的选择也说不定:)

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    2. 是咯,我后来想想也是觉得有点可惜,卖得太仓促了。这个是我的弱点啦,通常我卖股很多时候都是错误的,卖了过后都涨的,卖股不是我的强项,长期持有好股比较适合我,所以我很少会卖我的主力。

      不过如你所言,不卖都卖了,就算了,市场动荡总是会有机会的。况且我现在还是相当接近满仓,如果大市涨,我手上的持股涨,也是有赚的,只是赚少点而已。

      小熊

      Delete
    3. 是的,这种时候满仓的话确实很难让自己安心过日子,如果卖掉,少赚一些能够让自己更安心的话,其实这个卖出是划了 :)

      Delete

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