Monday, September 11, 2017

BJFOOD - 饮食业的明星股?

 之前因为星巴克的关系, 这间公司那时候有被人追捧过, 也有被人列入可以拿来收股息之股, 那这间公司到底有何价值是我们可以投资的呢? 我说的就是成功集团旗下另外一家上市公司 - Berjaya Food Berhad. 话说它的营业额是有持续上升的趋势, 但是盈利方面, 有下滑的趋势。。。。废话不多说, 直接进入主题。。。。



公司简介

 Berjaya Food Berhad (BFood) 在2009 年 10月份创立, 并在 2011 年 3 月份正式在马股主板上市至今。 透过收购方式, 目前旗下品牌有三个, 也就是 : Kenny Rogers Roasters (KRR) , Starbucks, Jollibean. Jollibean 方面, 也包括了另外2 个 牌子, 也就是 Sushi Deli 和 Kopi Alley (位于新加坡)。 BFood 透过 KRR的品牌, 在印尼也有开分行, 另外也通过 Starbuck 的品牌, 在文莱也有分行。

公司管理层和股东

除了之前介绍过的 Dato' Sri  Robin Tan Yeong Ching, 职位是 Chairman 之外, 公司另外一个重要人物是担任 CEO 的 Mr. Sydney Lawrance Quays, 年届49岁。 他是今年6月份才刚被点名为CEO。 其实为何会选中他呢? 他是有这方面经验的,1998年时候, 他就加入当时才开始不久的 Berjaya Starbucks Coffee Company Sdn bhd, 并在 2012年 担任此公司的 Managing Director. 他也在 2014年拿了The Asia Pacific Entrepreneurship Award , 和 2016年 拿了The Asia Responsible Entrepreneur 奖项。 所以他担任此职位, 可以说是非常适合。 至于股东方面, 目前有 2312 人持有这间公司股票。 前30大股东的股数加起来就有72.59%。 大股东方面, 当然还是丹斯里 Vincent Tan, 直接和接间持有的股数就有大约 45.93% 了。

年报 2017 分析

营业额和税前盈利

公司今年的营业额有 RM 605.44million, 对比去年, 增加了大约9.21%。 营业额主要上升的原因是多了几间新的 Cafes 在营业着。 税前盈利方面, 今年有 RM 24.32 million, 对比去年, 少了 大约31.72%。 管理层表示主要原因是马来西亚和印尼的Kenny Rogers Roasters (KRR)  业务收入低导致的。



如果业务细分的话:

BStarbucks

营业额方面, 今年取得 RM 450.8million, 对比去年, 上升了大约 11.34% 。 管理层表示主要营业额上升的原因是分行一直在快速扩展, 从2016财报年的 215间分店, 变成了 2017财报年的 239 间分店。 税前盈利方面, 今年取得 RM 53.3million, 对比去年, 少了大约 2.02%。 主要原因是债务成本增加, 以及现有店面装修和店面搬迁的注销成本较高而导致的。

2) Berjaya Food Supreme Sdn Bhd

这是主要开在文莱的公司, 也就是负责经营当地的 Starbucks.  截止目前, 在文莱的话, Starbucks 拥有 4间分店, 也包括了 1 个drive-thru concept stores. 营业额的话, 今年取得 RM 7.5million, 对比去年少了大约 3.85%。 管理层表示主要是因为当地消费疲弱所导致的。 因为文莱是石油出口国, 油价偏低, 导致当地经济不太好, 所以也导致了当地消费疲弱。 也因为这样的关系, 取得了 Loss Before Tax , 亏了 RM321,000. 主要原因还是因为销量不好所导致的。

3) Berjaya Rosaters (M) Sdn Bhd

这间公司就是负责经营 KRR 品牌的。 截止目前为止, 全国拥有91间分店。 今年的营业额, 增加了 7%, 全年下来取得了 RM97.4million, 主要原因是因为多开了新的 3间分店, 接间提升了营业额的增长。 但是盈利方面, 今年取得亏损, Loss Before Tax 有 RM 4.2million, 主要原因是关闭一些分行, 所以需要报销一些固定资产, 较高的维修及保养费用, 还有就是营运成本较高导致的。

4) PT Boga Lestari Sentosa

这间公司主要是开在印尼, 打理当地 KRR 的分店。 截止目前为止, KRR 在印尼已经开了 16家分店。 今年营业额取得 RM 12.3million, 对比去年, 下滑了 4%。 主要原因是关闭了 7家经营不太好的分店。 也因为这样, 面对了 Loss Before Tax RM 9 million , 主要原因是关闭那些分行, 需要报销一些固定资产。

5) Jollibean Foods Pte Ltd

这间是新加坡的子公司, 主要是打理 Jollibean 旗下品牌的分店。 截止目前为止, 透过3个品牌, 目前开了 34家分店在新加坡。 今年的营业额取得 RM 33.4million, 对比去年下滑了大约 8.99%。 主要下滑的原因是因为关闭一些业绩不好的分店, 以及新加坡零售商场环境疲弱导致的。 也因为关闭一些业绩不好的分店, 公司在这业务也面对亏损, 今年的 Loss Before Tax 有 RM 2.9million.

EPS 和 股息

EPS 方面, 今年取得 3.05仙, 对比去年, 少了 2.61仙。 股息方面, 今年全年派息 3.5仙, 对比去年的 4.25仙, 少了 0.75仙。

现金和债务

现金方面, 公司今年手握现金有 RM23.865million, 对比去年, 少了大约 36.3%。 债务方面, 今年公司有 RM255.278million, 对比去年,增加了大约 7.5%。

Trade and other receivables and payables

Receivables 方面, 今年有 RM 22.386million, 对比去年, 增加了大约 4.89%。 至于 Payables 方面, 今年有 RM 89.721million, 对比去年, 增加了大约 26.41%。

管理层来年的看法

基于经营环境充满挑战性, 本集团会审查子公司的经营方式, 以确保可以持续发展和保持竞争力。 比如, Starbuck 将会继续进行快速扩张计划, 进一步加强在买来袭的高档咖啡连锁点的品牌地位。 至于 KRR, 除了会关闭一些经营不善的分店之外, 为了进一步提升客户的餐饮体验, 也会引入了更加积极的营销方案, 并专注于提高其顶级的增长以便能够减轻一些损失。

另外本集团也会继续利用社交媒体品台与客户进行互动, 尤其是年轻一带, 以便能够建立更强大的客户群之外, 也可以透过各品牌的营销措施, 来加强与客户之间的品牌联系。 简单一句, 会继续推出更多的促销活动, 来留住老客户, 以及吸引新的潜在客户。 最后, 管理层预计Starbucks 业绩还是会继续增长, 尤其是2017年 1 月份的价格上调, 希望能够减轻KRR 的不好业绩带来影响。

个人看法

整体来看, 星巴克还是最赚钱的那个, 至于 KRR 和  Jollibean, 希望借着关闭一些表现不好的分店, 今年会有不错的一年。 不过目前来看的话,除非引进新的品牌, 不然在拉长补短之下, 来临的新一年, BJFood 还是会继续维持老样子的业绩, 不会有太大的突破, 加上较高的债务, 可能股息派发会进一步的下滑。 暂时只能够继续观察它的动向而已, 看看未来是否有好的消息。 目前的股价是 RM1.48 (28.8.2017)。

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作者
乡下小子

这篇文章纯粹作者看法,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享作者的功课,本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。


2 comments:

  1. 其实我的感觉是他特地将亏本的生意放进这只股..来dilute profit.

    ReplyDelete
    Replies
    1. 愿闻其详。

      乡下小子

      Delete

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