Wednesday, May 17, 2017

Luxchem FY2017 Q1 季报分析 ~ BY 乡下小子



~营业额和税前收入

如果对比去年同个季度, 无论是营业额或是税前收入都是增加不少。 我自己的话, 比较喜欢对比上个季度, 这样的话, 个人觉得
比较了解到公司的近况。

营业额的话, 这个季度有 RM 218.131million, 对比上个季度 (FY16 Q4), 增加了大约17.04%。 主要是公司的Trading 部分, 营业额增加不少。

税前盈利方面, 这个季度有 RM18.392million, 对比上个季度 (FY16 Q4), 少了一些, 大约1.3%。 主要是因为manufacturing 部分这边的税前盈利比较少。

~现金与负债方面

现金方面, 公司这个季度有 RM114.530million, 对比上个季度, 增加了大约29.42%。 债务方面, 同样的也是增加大约76.7%, 目前这个季度有 RM98.331million.

~Trade and other receivables 和 Payables 

Receivable 方面, 这个季度有 RM146.777million, 增加了大约 12.63%。 Payable 方面, 少了大约10.4%, 这个季度有 RM 69.168million。
~EPS 和股息

EPS 的话,这个季度有 4.94仙, 对比去年同个季度 (FY16 Q1) , 增加了2.3仙。  股息的话, 这个季度倒是没有。

~管理层对前景预期

管理层表示汇率变动, 原料成本的价格还会是公司主要面对的挑战。 但是无论如何, 管理层还是对公司未来的前景, 表示乐观。

~个人看法

根据我之前所写的, “阅读年报和了解过后, 其实公司营业额不算有大幅度的成长, 可能是因为强势美金的关系,FY2016公司在盈利方面取得不错的成长。 目前公司会突破性的成长吗?依照公司现有的商业策略,我是觉得还好, 所以这间公司的营业额接下来也不会有太大的成长, 但是得益于强势美金, 只要强势美金可以维持下去,公司盈利会有得到保障。
今天的收市价是RM1.65(5.4.2017), 不算低了, 所以我个人觉得还是会有一些风险, 如果现在买进的话。 其实说真的, 这只股的话, 我会比较倾向于买来收股息, 顺便看看公司未来有什么搞作。 ”

無端端这个季度营业额提升这么多的? 我之前留意的时候也没有, 季报出来了, 往公司网站, Bursa, 各大网站都没有找到特别的消息关于到这个业绩突然提升的原因。 而且季报的话, 公司只是轻描谈写而已, 想深入了解都难=。=.

所以预测错误, 是要承认的, 确实杀了我一个措手不及, 也表示我还对这家公司了解不太深入。幸好股东大会那天 (5.5.2017), Luxchem董事经理兼首席执行员邓英仕先生, 向媒体透露了公司一些计划。

根据东方日报的采访,  Luxchem董事经理兼首席执行员邓英仕先生这么表示 “我们计划在今年结束前,把旗下马六甲不饱和聚酯树脂(unsaturated polyester resin,UPR)工厂的产能扩大20%到25%,同时,增加去年收购的TransformMaster工厂(TM)之工作班次,由原本的1班,提高到2班。”
“在理建的两大核心业务中,化学品分销业务门槛较低,而且在海外还要面对争取销售代理、建立营销队伍等问题,但生产自家产品的制造业务则不同,对公司发展形成较为稳定的支撑作用。”
另外公司, 今年也会在巴生建立一座仓库。 更多详情, 请参阅: http://www.orientaldaily.com.my/s/195387

公司依然是国内四大天王手套制造商的供应商,而且其中一个大股东还是来自于其中一个四大天王, 加上马来西亚市场是受到保护, 所以接下来公司的盈利还是有一定的保障,但是不代表公的业绩会一直大幅度成长, 有如这个季度这样。 为何这么说, 这是CEO 说的, “海外市场需面对来自国际间的强大竞争,赚幅可能受压,出口业务未必是十全十美的选择” 和” 台湾新竞争者的UPR工厂将在今年杪开始运作,届时相关行业的竞争将会升级。 “

总结一句, 公司已经展开一些计划, 接下来的话, 只要继续这么做的话, 公司的业绩今年确实会很好。 至于未来的话, 要看那个台湾新竞争者 (长兴材料工业(Eternal Materials))可以为LUXCHEM 带来什么样的竞争了, 因为它的本地UPR生产线的产能根LUXCHEM 一样。 目前股价是 RM 1.78 (17.5.2017), 对于我个人来说, 算高了, 所以我只能等低价买进。 也许你会说, 这么多好消息, 股价肯定会上的, 现在不买, 要等到涨到很高的时候, 才进场啊, 我只能回复这个, “我这个赚不了, 不就去找其它公司赚回来咯, 就是这么简单, 何必那么复杂“~。~

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作者
乡下小子

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10 comments:

  1. 要注意的是,去年同期Luxchem还没收购TMSB,所以这期可以看到manufacturing segement revenue & PBT明显增加很多,但对比上一期,PBT是下跌的不过还好trading segment PBT增加缩小了差距

    我也看漏了这一点,错失进补机会。现有业绩报告方式(今年同期对比去年同期)多少会影响股价的现象,也应该值得留意一下

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    1. 哦哦, 了解。 多谢指出。

      乡下小子

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  2. 股价方面,如果以最新EPS 4.94 x 4 quarters x PE 10 = RM1.98,大约RM2的TP,以目前价位1.78计算,至少还有12%的上升空间(同行的Samchem PE都有13-15之间)。我会继续持有这支股但暂时不会加码,派息率其实还好,但我比较想研究他们的生意作法和管理模式,看了他们的MD&A之后,觉得他们还是很有一套,值得长期观察。

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    1. 哦哦。 ~。~

      乡下小子

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  3. 最后一句说的好~
    看到matrix的价钱我也是这样对自己说的.
    2块4看着看着就2块7了

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    1. 哦哦, 公司未来,你可以看到是如何发展就好。个人是不会急着搭车, 不习惯跟人挤。 XD

      乡下小子

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  4. 乡下小子,问你一下我读huayang报告读的对不对,
    这个季度,他们的QoQ下降9.19%,Yoy下降55.63%
    unbilled sales 213.82m,比上个季度的215m减少
    负债总额对比Yoy上升8%,
    我看到Investment in associate购买 magna的6600万,与Fantastic Realty的1亿2375万交易应该在下个季度。
    之后又买了1531万的地,

    问题来了,最近房屋行情不景气,净利一直下降,完成上面的交易也是一笔大数目,我是不是可以理解成huayang的负债更高了?
    Property development costs对比Yoy上升253%是指有更多的店屋在建筑中吗?
    谢谢。

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    Replies
    1. 你太客气啦,

      哦哦, 华阳最新季报我还没有看,因为最近忙着其它的事情。 如果照这样的数字的话, 华阳确实负债增加了不少。

      那倒不一定, Property development costs也包括土地成本。

      乡下小子

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    2. 感谢回答~
      不过我看华阳野心挺大的,工程遍地开花,单单ongoing就有18个,2个已经完售,一个开卖商店部分,其他都还能购买。
      有多余的钱应该买一些来放个2-3年等升值XD

      Delete
    3. 不用客气。 哦哦, 那就祝你投资赚多多。 :D

      乡下小子

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