Thursday, February 16, 2017

HARTA(5168) Q3 2017季报 ~ 第一天


话说对上一次写关于虾特价也已经三个月前了,不知不觉时间又过去,第三季季报也在我不知不觉中出炉了。废话少说,直接入正题。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Dec 2016

HARTALEGA HOLDINGS BERHAD

Financial Year End31 Mar 2017
Quarter3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Dec 2016
The figureshave not been audited
  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Dec 2016

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Dec 2016
31 Dec 2015
31 Dec 2016
31 Dec 2015
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
456,287
398,023
1,295,089
1,097,883
2Profit/(loss) before tax
78,327
91,173
230,215
246,166
3Profit/(loss) for the period
66,400
72,886
193,975
196,229
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
66,226
72,786
193,617
195,878
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
4.03
4.44
11.80
11.95
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
2.00
2.00
6.00
6.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
0.9842
0.9152


先看看这份简单的官方数据。。 

我最在意的revenue不负总望继续成长,第三季对比去年同季,成长了14.5%,而对比上一个季度(比较有参考价值)则成长了4.5%左右。而累积3个季度来看,revenue总共成长了18%,整体成绩我个人非常满意。

而净利方面,对比去年同季下跌了大约9%,而累积三个季度来看,则下跌了1%左右,老实说单从这个表面来看,是不太满意,不过可以在完整版本才研究他什么葫芦卖什么药。

股息则保持一样,暂时是每个季度2sen,累积三季度共6sen,超过每股净利的50%,算是达标,也符合管理层的设定。

完整版本的报告我们可以看到。。

单季度的营运收益,无论是对比去年同季还是对比上个季度,都达到双位数成长,这个就是最好的见证。那么为什么revenue和营运收益都增加,但是净利为何减少呢?等下才看管理层说法。

现金流报表健康,营运现金流增加了不少,而投资活动所用的资金则减少了接近40%,主要原因是建设工程的资金这一年比去年来得少,减少了接近一半,总的来说,现金流非常稳健,只是现金规模有点小,不过正在扩充得那么厉害,我相信是值得明白的,姑且给几年时间看看是否能够达到梦寐以求的成长。

管理层也说到。。
营业额增加主要是扩充带来的效益,而且随着产量增加,销售量也跟着增加,一切跟预计般,非常顺利。但是净利减少,主要原因是外汇对冲的纸上损失,不过这些是短期问题,公司主要的目的是做生意,只要达到生意持续上升,那么未来货币比较稳了,一切问题就解决了。

未来展望呢。。
手套的国际需求持续健康的成长,因为现在大多需求的都从天然胶转换成丁腈手套的缘故。不过未来原料成本预料会继续成长,所以管理层也会跟顾客达成共识,把费用转移,继续保持效率。NGC plant3也在2016年10月投入运作,也会在未来陆陆续续作出贡献,暂时公司是以每个月增加一条生产线的速度扩张。

个人看法。。
这个季度我个人对整体成绩满意,只是对冲方面导致了净利收窄,而且由于工厂不断继续扩充着,所以预料未来几年贬值也不会少,但是可以预期到,接下来5-8年(完成工厂+贬值完成),这只股每年都可以继续保持成长,对于有能力长期投资的人来说,确实是个不错的选择。但是以目前股价来看,该股的本益比以30左右在运行,虽然这种公司看ebitda会比较准,但是对比同行来说,即使ebitda是漂亮的,价格也显得略高,不是一个很好的买入价格,尤其是打算短期操作的人,更加不适合。

HARTA(5168)
LAST PRICE : 4.78
DY : 1.7%
PE : 30+-

HAPPY INVESTING
BY 第一天

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写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人"怒"不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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14 comments:

  1. 天哥好,想请教下为什么这个股看ebita比较准呢?是不是因为它的盈利有望每年成长?谢谢

    ReplyDelete
    Replies
    1. 因为他属于工厂类型,有许多账面贬值存在,所以ebitda会比较准确 :)

      Delete
  2. 孤陋寡闻的我好奇,什么是ebita?

    from 超级粉丝

    ReplyDelete
    Replies
    1. 税前盈利?

      from 超级粉丝

      Delete
    2. Or earning before interest, tax, and amortization. Suppose to have one more depreciation XD

      Johnny

      Delete
  3. 你们两个拼字都拼不对哦 ^_^

    ReplyDelete
    Replies
    1. 哈哈。。天哥,我一时手快。。

      from 超级粉丝

      Delete
  4. 如果没记错,
    除了harta之外其他的手套股如 supermx 和 topglove都在拼命扩充,
    有必要关注这是否会形成价格的“恶性竞争”而造成营业增加但盈利下跌。

    ReplyDelete
    Replies
    1. 这个是去年的东西了 ^_^,那时候我也有你的担忧,不过大马这几家怎么也是世界级的公司,所以多年来其实这个问题一直都不存在,近期的几份季报,其实管理层已经有解释到关于这一个问题最坏的预算已经过去了 :)

      Delete
    2. 毕竟大家争夺的是同一个蛋糕,如果事实如同管理层所说那就最好。
      手套行业都是以量大才可以maximize operation utilization。 有危机就会有转机,小型的手套厂会比较吃亏,小鱼也只有不断壮大自己才不会被大鱼吃。

      Delete
    3. 其实大马大型的哪几家都很熟悉这种状况了,所以不会以价格拉客,因为手套业的产量无法追上需求,所以大家才一起扩充,一开始确实有看到竞争,不过目前看得出是stwble了,相信虾子的问题不大,毕竟净利润他是最高的,斗价格的话,其他人死更快 ^_^

      Delete

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