Friday, June 3, 2016

第一天投资组合第八章 ~ FAVCO

从5月开始,为了不让部落闲着,所以本来打算只要部落有空挡,我会一只一只我现持有的股票刊登出来,但是发现有兴趣的人不多,看面子书的LIKE和部落的鸡腿费就知道了,而且写这种非常耗时,加上最近每个星期也忙着为东方日报准备文稿,还要处理我跟威廉大哥的投资课程,所以往后可能考虑停止这类文章,视读者兴趣而定。废话少说,今天来到组合的第8只支股,就是FAVCO了,以下是这家公司的资料。。

favco成立于1923年,当时由FAVELLE和COLE创办,不过当时只是一家小型的汽车修理公司。而公司经历了3代人和无数的岁月和变化,在1962年正式经营吊机生意,开始成为CRANE MANUFACTURING公司,然后1969年也成为第一家Offshore Crane manufactured。

但是好景不长,公司面临内部人士纠纷,导致当时的老板跳出来自行创业,但是后来母公司经营不善,所以又跟老板合并回来,但是也无法挽救公司的状况,所以在1995年,被马来西亚的公司MUHIBBAH收购,成为我国的企业之一,并经过管理层努力经营,把一家亏损累累的公司,变成一家成长力度很好的公司,并在2006年上市大马交易所,成为今天的FAVCO。

该公司目前是一家超过40年管理经验的公司,他主要的业务是塔吊,世界上许多著名的摩天大楼犹如台北101,都是使用品质保证的favco服务,据说世界上10座最高的建筑物,有9座都有使用该公司的吊机。他主要的吊机生意,可以分成以下几种。。


Tower Cranes

Offshore and Subsea Cranes

Crawler Cranes

Wharf Cranes


Marine Winches

该公司的hammerhead crane和 luffing tower crane也是全世界最大的。(别问我这些是什么,我不是从吊机行业的好不好XD)

这是FAVCO年报里面的资料,资料明显可以看得出,公司的业绩持续非常稳定的成长中,这是非常好的现象。

除了数据外,图表也可以清楚看得出公司的成长是蛮漂亮。

公司的业务遍布在世界各地,经管理层证实,公司的生意80%以上是美元计算,所以基本上这就是一家赚美元的公司,不过公司采取保守的方式进行,70%左右的生意都完成对冲,所以旧的生意对冲的数目都在RM3.3-3.8左右,所以直到旧生意RENEW或者获得新的生意,才可以从最新的疲弱马币受惠。

值得一提的是,最新一个季度的报告出来并不是太乐观,经过管理层解释,公司的合约大多是9-15个月,所以单看一个季度的话,不太能够作准,他也相信今年虽然市场严峻,但是表现还是可以(一年后就知道他的话靠不靠谱了~。~),既然他说了,我就暂时信着先~。~

碰巧昨天就是股东大会,所以我就顺便了解公司进度,看起来人山人海的队伍,所以我完全不敢去排队,想等人家搞定了少点人我再去,结果就是到开会前还是满满人=。=

排队了很久,人龙始终没动过。(话说这张照片你找到天使ANGEL POOI WOON在哪里吗~。~)


母公司的BANNER

FAVCO肥膏的BANNER,简介公司的一些详情。

虽然公司的登记程序出现严重问题,据说是系统无法核查,所以人龙严重(其实就百来人而已),但是会议准时开始,并让股东在会议结束后才登记拿餐券。

而我本来是一条水出席大会了,因为蜜糖不得空,朋友又不得空,不过碰巧遇到美女天使也有出席,所以有美眉陪伴了,不用那么闷蛋XD
完整股东大会花絮请查阅美女天使的部落

而大会说了很多重点,但是老实说,这个大会我能够获得的资料有限,看得出管理层很大压力,有意无意的耍了太极,无法把问题的重点清楚解释出来,或者世道太严峻的关系吧,CEO不容易做呢。。

股东大会重点
公司的生意预计今年会把焦点从销售的一次性盈利转移到租借或者售后维修服务,这样公司的生意额就可以持续保持动力。

生意的比例80%为出口赚外币,而且很多合约都是以美金计算,但是之前的合约时期为RM3.1-3.3,而公司也为美元作出对冲,70%左右的汇率都锁定了,所以即使马币涨跌夸张,但是对公司的影响仅有30%。

公司在2014年有90%的生意额都是来自油气领域,但是随着油气领域的放缓,现在比例下降了不少,而公司很庆幸的是建筑领域去年还不错,所以把比例拉到蛮不错的位置,公司预计今年会有6-9个合约开始进来,但是目前还在洽谈阶段。

公司会开始发展小型吊机,这样有望增加生意额。

库存有大约1亿的货物,不过管理层有信心,所有的货物都能够售出,不至于变成废物,因为很多货物如SPARE PART都能够共用到几种不同的吊机,所以问题不大。

公司有3亿多的现金,如果以债务计算,公司的现金充足,但是管理层无意发出一次性特别股息惠及股东,只策划持续每年稳定的派发,视公司的盈利而定,不过管理层说会考虑以红股分发,但是需要股东慢慢等=。=,至于公司的现金,管理层更倾向于在这个暗淡的市场,找寻好的收购计划,这个我认为非常合理,但是这句话也说了好几年了,希望公司真的找到一些好的收购DEAL能够惠及股东。

公司的合约大多是9-15个月,所以管理层说单季的业绩不能作准,希望接下来他的业绩能够PROOF他是对的吧。

季度报告里面曾经有的ADMIN EXPENSES没有清楚注明,原来是因为中国方面付款时间长了,管理层唯有把这些款项,当成是IMPAIRMENT LOSE处理,不过管理层说明,这些款项是没问题的,可以顺利回收,如果这些事真的,那么下个季度的盈利就会从这里恢复回来,变相第一季的部分盈利去到第二季才显现。

投资策略

PE = 6.5左右
ROE = 15左右
DY = 6%左右

从上图看来,公司半年内的股价已经从最高的3.2左右下跌到目前的2.5左右,这个现象跟去年相符,去年也是从最高的3.X下跌到2.3左右,那时候我很庆幸的在低位买入了不少,并且也把部分销售于大约3元(早知道就不销售部分,销售全部XD),然后现在历史重演,股价也从3块多跌到目前的半年新低,我会持续留意着该股的发展,慢慢逢低买进,因为我相信公司要熬过这个寒冬需要一些时间,所以应该有时间慢慢买,而且目前公司的PE和股息也不错,管理层也放话说未来的股息也不错,所以我认为值得收一些,不过当然买到越低就越好咯,毕竟投资的真谛,永远是低买的,至于要不要高卖,就看个人风格了~。~

HAPPY INVESTING
BY 第一天

Favco 7229
Rm2.52 last price

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人怒不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

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第一天投资组合

63 comments:

  1. 天哥 早安! 不要停止分享这类文章,读者都很喜欢你写的这类文章!

    favco的合约大部分都是油气业额,目前的合约也只有6亿多,达不到今年的营业额。相信在油气业的放缓公司会越来越难获取合约吧。之前也曾想在2.7的价位买进,因为他的pe roe dy都蛮吸引人的,不过考虑到公司的前景 只好在等着季报,然而业绩却跌了50%。目前的价格2.5 公司手头上还有大笔现金,相信还能派出可观的股息。

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    1. 哦哦,早上好~。~

      老实说现在公司的情况属于蛮严峻,但是好在他的现金充沛,而且生意还是盈利中,相信熬过寒冬问题不大,单丝需要时间就是真的。。
      股息按照常理来说,相信公司可以持续维持派息率,所以我反而没那么担心。。

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  2. 谢谢天哥分享!!期待很久了 哈哈

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    1. 哈哈,别客气啦,自己做个记录顺便将来忘记了可以参考而已,不过这类文章很耗时,也没什么人有兴趣XD

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    2. 怎么可能没兴趣呢?我的几只股,如IGBreit, Padini 等也是从你这里看到后,稍微研究后才买进的。现在这两只股都可以用一飞冲天来形容了!

      继续分享,当然买卖自负啦!谢谢

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    3. 天哥,想问你一事,昨天在股东大会里,管理层有提到维修吊机服务的contract大约有多少吗?和今年有很多大型建筑配套,公司有机会分一杯羹吗?谢谢

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    4. 他没详细说明,不过如果大型建筑的话,怎样也会弹到的,毕竟吊机是必须品。。

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    5. 哦,原来如此。还有一事想请教天哥,我看到Muhibbah的订单里有大约6亿3千万的起重机订单。请问这个数目的订单就是Favco的现有订单数量吗?因为Favco现在也是剩下大约604million的订单。还是两者没有关联的?谢谢天哥的回答 :)

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    6. 哦哦,MUHIBBAH我就没研究,所以没去了解这个里面是否有联系:)

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  3. 我是初哥!你所有的文章我都有仔細讀和思考。
    只是很多細節我還看不明白,要靠自己慢慢去琢磨消化,所以就沒有留言發問。

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    1. 哦哦,没问题啦,看到哪里不明白多多过来交流就好~。~

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    2. 直接来上—课就明白了,~.~

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    3. 哈哈,谢谢推荐咯~。~

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  4. 天兄,我等你的第八章等了好久。希望你可以持续写到一千章XD。不过这类文章真的很耗时。加上天兄时常身体不适。你就慢慢写,我就痴痴的等。最重要还是要请天兄吃鸡腿饭,这样才有动力XD

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    1. 哈哈,我没持有那么多公司叻,最多写到27章就大结局了XD谢谢你的鸡腿饭了~。~

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    2. 原来天哥有27只股啊…
      现在才第八章,希望可以继续写下去
      加油!

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    3. 27章,这连续剧还真好看呢。但是这剧的播出时间不规律=.=看来有排等了。等到27章,到时应该天兄手上又增加了不少公司吧?到时还有续集的~写下写下,不知不觉就一千章了XD

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  5. 大家看了读者用心分享记录多留言交流打气和随手按一下最下面的长方形广告牌嘛,呵呵呵

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    1. 哈哈,别太张扬,会封号的~。~

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  6. CEO 真的是不容易做。。他强调的是任何和O&G行业有关系的都受到影响。我的外子一句话:他的责任就是从这些低靡帮公司找出路,哈哈哈哈

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    1. 哈哈,看得出他很努力了啦,转型做维修和小型吊机~。~

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    2. 如果转型做维修和小型吊机,可以让业绩持平。那O&G复苏的时候,辉哥就要成长成辉大哥了。

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    3. 持平·不至于啦,不过会有点帮助就真的。。

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  7. 谢谢分享!无法出席,幸好有天哥的第一手AGM资料。

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    1. 别客气,我自己将来忘记了也可以回味的~。~

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  8. 谢谢分享!期待第9章

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  9. 请天哥继续分享!

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  10. 谢谢分享这么仔细的AGM,之前有阅读他的年报及季报也没得到这么多资料。
    请继续分享这类文章。
    鸡腿饭今天我先给,下次再跟你讨。

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    1. 哈哈,别客气~。~
      下次还要讨的哦XD?

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  11. 感恩你的无私分享!希望你能继续分享好文章!

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  12. 感恩分享。
    看你这人气,你还是继续更吧!^=^
    期待到27章。。。

    Carol

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  13. 谢谢你的分享。希望你能够继续分享,写到至少27章。谢谢!

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  14. 天哥,看了辉哥的一些资料,看来受油气业影响不小,也就是说和油气业有直接的关系。。看似油气业不会短期内恢复,也许还有下行的风险。。在业务上,管理层有说还有什么亮点吗。。担心合约还能维持多久。。

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    1. 所有亮点都写完咯,投资有时候不能担心太多啦,担心太多的话什么都不能投资了,要胆大心细~。~

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  15. 人气很高哦, 我推推推!

    charles

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    1. 推推推, 推到100個留言。

      charles

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    2. .....唯有繼續推, 對了, 請問你的週日點滴記入呢?

      charles

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  16. 天哥的本周点滴怎么没出啊~~~


    忠实看众

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    1. 哈哈,去了新山办课程没时间写XD

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  17. 感谢分享,非常详细,学习了。

    接触了这部落格后,发现自己像上了贼船。。。

    先是无啦啦跑去报名上课。接着是对部落格里像一匹布那么长的旧文章像中邪那样狂追看。。。(目前都还没看完)

    重点是,所有文章都是精华,从中学习了不少宝贵的知识。

    原本都只想静静的躲在后面阅读就算了,但是看到说文章没什么支持者,就忍不住留言了。支持者算我一份 -( ̄^ ̄)ゞ
    支持

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    1. 哇,谢谢你的支持哦,感激不尽~。~

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  18. 不知是不是天哥这片文章太红了,带动了这几天发哥的股价,它又从回到业绩还没出之前的价位了。真的不顶一下都会对不起自己!!

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    Replies
    1. 不会啦,公司好股价才会来料的,不是我说几句就涨的啦~。~

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  19. 今天肥膏发威了!把大部分跌幅收复了 哈哈

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    Replies
    1. 哈哈,那么好事好事咯~。~

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    2. 大家看了天哥的介绍去买了哈哈

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    3. 唉呀,明明看住跌了,点解咁快上返ga~·~XD

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    4. 看定D咯。。,上下很大。。

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  20. 最近有单官司缠身,虽有保险罩着,但股价持续低迷
    天哥认为这股还值得拥有/买进吗?

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    Replies
    1. 其实官司问题不大的,市场上CONCERN的是他的业绩是否如第一季度那么糟糕而已,只要第二季度交出来像样点,基本上股价就回来了~。~

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    2. 所以就是那句“逢低狂捞”。。哈哈

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    3. 逢低捞D啦,别用狂字XD

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