Monday, May 11, 2015

MBSB 1Q 2015 季报分析

旧菜MBSB季报终于出炉了,其实老实说我也很久没有看它了=。=,不过鉴于有朋友叫我帮忙看看它的情况,所以既然详细研究了,当然顺便把功课分享出来,让有兴趣的朋友也可以一起看看和了解,一举数得~。~

好了废话少说,直接入正题,以下是MBSB最新出炉的季报了。。


Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2015

MALAYSIA BUILDING SOCIETY BERHAD

Financial Year End31 Dec 2015
Quarter1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2015
The figureshave not been audited
  • Default Currency
  • Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2015

INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2015
31 Mar 2014
31 Mar 2015
31 Mar 2014
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
690,602
667,110
690,602
667,110
2Profit/(loss) before tax
157,652
266,964
157,652
266,964
3Profit/(loss) for the period
124,312
196,734
124,312
196,734
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
124,312
196,734
124,312
196,734
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
4.59
8.37
4.59
8.37
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
0.00
0.00
0.00
0.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.7751
1.7281


我们从上面的简单季报看到,Revenue是跟着预期涨了,只不过净利怎么却少了差不多一半?每股净利更不用说了,直接腰砍,从8分多砍到4分多,到底业绩是否如此烂。。?

所以我就更深入的研究了他的季报详解,发现其实他的业绩并不如想象中那样大倒退,总营收是因为借贷对象从高风险的群众,逐步转移到其他比较安全的领域,所以净利息收益收到压缩,导致营收稍微贬值了5%左右。

但是虽然业绩只稍微压缩,但是风险也跟着降低,其实是好现象,只不过支出管理方面好像也麻麻地=。=,收入降低的同时,支出却提高了7.4%,这是哪门子的管理层,有教训教训的空间了。。所以经过赚少花多的同时,净利就被拉低了大概8%,并没有腰砍那么夸张啦,那么是什么方面导致业绩看起来腰砍?

原来罪魁祸首是来自贷款拨备,为什么贷款拨备会忽然拉高了那么多?原来这一切都是来自管理层打算把企业转型成正规的回教银行所致,鉴于他们的借贷向来是低素质的,所以如果要转型,那么这些拨备是“必须”的,不知道大家还记得上一季的季报忽然多了很夸张的税务回退吗?根据分析师的“马后炮”分析,原来这个就是要转型的先兆,所以上一季的季报已经有预告了。(他奶奶的知道又不早讲?改行上一季给的合理价还是2块7++,这一季马后炮了又给了1块7,如果真的是知道那么上一季就好立刻讲了=。=,所以投行的合理价还是参考下就好,自己看自己做功课还更大信心呢=。=),不过自己同时也上了一课,原来有那么大的税务动作的话,代表银行有动作了,下一次有同样情况的就要留意了,毕竟银行股我还是很多的。。

那么这一季的业绩是单一事件还是怎样呢?根据管理层的汇报,原来转型计划预算两年,所以相信接下来还有7个季度要熬,虽然基本面并没有因此改变,但是从这样看来,两年内股价向下调整的几率基本上是已经确认和成型,短期内或许会反弹,但是2年内如果没有其他计划,那么横盘或往下调整几率非常高,不过总的来说,其实这只股转型后也是一条好汉,因为基本面是完全没有改变,还是不错,但是与其白白浪费两年苦等他下挫,不如把钱抽出来等待机会更好。。

而文章的后头当然不忘分享我的研究功课啦。。。
更多好股介绍,尽在个股分析

MBSB (1171) May 2015(Last update)
当天价格:1.99
投资建议:卖出
合理价:RM1.81+5sen 预估 dividend
投资建议:虽然目前股价只稍微高估,一般上都会建议守着,只是既然该股已经说好两年内不会有什么突破,那么没理由跟他枯等,毕竟管理层也没有让人看到什么特殊一面,所以逢高出货,把钱拿去做其他事情更好。
风险考量:转型是最大利好也是最大风险,因为随着10年一度的风暴期限也蛮接近,所以万一转到一半两头不到岸更糟糕,虽然几率不大,但是还是要留意。

股票的合理价或买入价等都是纯粹个人功课,所以资料仅供参考,并不是买卖的指标,买卖前请自行评估风险,本内容并没有教导或怂恿买卖的建议,请别对号入座。

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14 comments:

  1. 天兄做的功课真的让人佩服。
    不怕给你笑话,小弟在没有做功课之下贪那12仙股息买入。博短期回升原价赚那5%。哪知道ex-date后股价连跌几天,10日平均线往下,再加季报贷款拨备那么多,结果8%亏本认赔退场了。 >.<
    还好sunway卖在3.8还可以cover回。
    想请教您chartnexus volume的bar chart,红色和绿色代表什么啊?

    p/s:基本上有来都有请吃鸡腿饭,有时候一天来几次,是不是都能请吃啊?
    =ziyouren=

    ReplyDelete
    Replies
    1. 别请那么多,好心做坏事 :)

      Delete
    2. 还好你懂得亏本认错=。=。。
      chartnexus吗?很久没开了,现在又不方便开,好像是红色代表股价下挫,绿色代表股价涨吗,不敢确认XD

      喔喔,鸡腿饭一天一次就好了,多了也没用,而且还会中病以后被终止吃鸡腿饭了。。

      Delete
  2. Company might further impair another RM300-400mil within 2 years. Good luck

    ReplyDelete
  3. 谢谢分享,好可怕的拨备哦。。

    ReplyDelete
  4. MBSM之前在 RM2.48 买了。结果合并告吹,被套住了。选择了股息再投资,结果今天掉到RM1.92.一错再错啊!今天买了PJD-WC 和OSKPROP-WC,合并别再告吹啊!只想赚那6-7%有那么难吗?

    错错错

    ReplyDelete
    Replies
    1. 会不会很多 osk 的股东说收购价还是太高了,反对,结果又告吹了,哈哈。你现在追求高回报,也要有承担高风险的能力。

      Delete
    2. 呵呵,其实这样的好康投资法,要计算一下万一告吹的风险,再计算一下顺利的盈利,如果预算盈利大于风险2倍才值得去马。。

      Delete
  5. 天兄最近有注意mbsb吗
    我看到他的技术图表,觉得很漂亮
    底部出现很大的量.加上大选要到了,epf不知道会不会炒上来

    ReplyDelete
    Replies
    1. 最近真的没怎么去留意,这家公司生意模式不错,是管理上不太让我满意而已,所以当初才卖掉。。

      Delete

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