Saturday, August 30, 2014

OSK Holding 半年季报分析

前天由于认为OSK会在27号公布业绩,结果等了个空,不过基于为他做了准备,所以就预计了一下他的盈利(详情请参考预估OSK的最新一季盈利?),而今天真正的成绩单出炉了,我发现其实真正的盈利跟我预估的差不多嘛,看来我功夫进步了~。~,不过呢我算漏掉了一项重要因素,就是。。
我忘记把INCOMETAX衡量进去了=。=,看来功夫还不到家~。~


从上图看出,他的私帮生意是7796,其实这个就不可能预测到的,不过没想到撞彩也预测到大概了,而SHARE OF PROFIT呢,预估为47303~50085,真正出来就是48777,不过遗漏掉了INCOME TAX。

好了,吹嘘一翻之后~。~,就要开始认真分析了。。

基于这间公司的主要业务已经完全脱售给RHB BANK,并且换取了大概10%的股份,所以这只股的盈利基本上是很少的,基于没有了主要业务,所以更不会有主要收入来源,从上图可以看得出,一只市值20多亿的股票,每个季度的营业额只有1400万左右,盈利更不会高得去哪里了。不过基于他拥有了RHB10%的股份,故事就改变了,因为RHBBANK是一只蛮赚钱的公司。。

从上图我们看到他本身的生意扣除了开销后,剩下780万左右,而RHB带来的盈利就已经4877万了,所以本身的业务只占了大概15%。而从上面的半年业绩看来,营业额差不多,唯有是OTHER INCOME那边就少了许多,不过如果你知道这个OTHER INCOME里面包含了什么,那么你就不会感到不爽了,因为里面的其实是包含了一些纸上盈利的东西,如地皮涨价和投资的一些资本增值,所以并不是真正的盈利的,那么多赚和少赚也没有影响了,不过当然估值越高,对我们其实也越有利的。。

而SHARE PROFIT呢,则增长了许多,这个就要注意了,因为买入OSK,就好像咱们自己投资RHB一样,当看到这里越来越多,就代表我们看到RHB的季报越来越好,不过这里其实也是纸上盈利,不过呢这个纸上盈利却真正赚到钱的,而不是单纯把资产估高估低那样,因为RGB真的真金白银赚的,那么他赚到底关OSK什么事?只要他赚,那么RHB就可能派股息,或者股价涨,那么意味着OSK就可以收到CASH,或者越来越多资产了。

当然最重要的是OSK也跟以往一样,派发了2.5SEN股息了,说真的不是很多,不过好过没有啦。而昨天也忽然收到风,说原来RHBBANK跟CIMB的投资银行业务重叠了,所以他们合并的同时,也会把投资银行以现金卖掉,所以对OSK来说绝对也是利好之一,鉴于昨天开始就从新调整心态,这些短期消息就不管那么多了,说出来纯粹分享给大家知道,让大家可以整理自己的投资方向:)

OSK Holding (5053) Aug 2014(Last update)
当天价格:2.27
投资建议:守着
合理价:RM2.78   目标价:3.15
建议买入价:-
投资时限:基于风险考量,目前市道风险蛮高,不建议这时候买入,除非现金足够充沛,就可以买入一点点。至于手上有货的,可以长期投资,等待合理价出现,或藉着RHB继续增长达到增长效果。

股票的合理价或买入价等都是纯粹个人功课,所以资料仅供参考,并不是买卖的指标,买卖前请自行评估风险。

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17 comments:

  1. 嗨天哥:朋友问一个关于OSK的问题。不懂,所以想向你请敎。

    >问题:OSK是投资在RHB,不是控制RHB,有些像控股公司,因此对于RHB的赚副,只能纸上分享,不能拿到实际的真金白银,一年里也只能分享区区几%的股息。现金留在RHB,不能过问,看到用不到,而且有随时烝发掉的可能。这類盈利一般是必须打折至少20%的。所以OSK估价也须折价20%。

    > 我没有OSK,也沒多少研究,你可不可以给些意见?
    谢谢!

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    1. 你朋友说的没错,一般上控股公司,必须稍微低于合理价才是合理的,因为话事权不再咱们手里,而且还必须支付董事会薪金,所以大概低估10-20%是合理的:)

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  2. dividend share reinvestment也会增至rhb的股份。

    而当股份增持了,下一次就算收同样的股息,还是变相增加了更多股息收入:)

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    1. 对啊,所以股权将会继续增加的~。~

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  3. 不错哦。哈哈。。
    有股息好过没有,不过我今天组合的股息要突破3%真的很有难度一下。

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    1. 你的地产股股息一向很少的嘛~。~

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  4. 你好,请问: 3B的新局面是RHB会issue new shares, 也就是说OSK的拥有权会下降, 请问会损现有的利益吗? 谢谢解答 。 --- august yang

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    1. August你好,目前来说市场上确实盛传现在局面由rhb主导。如果消息属实,那么rhb真的需要issue new share来全面收购mbsb,然后再把投资银行卖掉,并issue new share把cimb的资产全部占为己有,osk的股权将会下降,但是我相信,如果osk愿意,可以出售他的股权来换取现金,正好赶上他的新大计(管理层在之前的大会说明会在今年由一个新的业务),不过如果没卖出,其实就等于继续持有一家更大的银行,其实利益并不会损害,因为这次的合并主要原因是让股东受惠(kwsp ,aabar,osk等等),而不是为了打击kwsp aabar 和osk的利益:)

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    2. 谢谢你的解答。 :-) - August Yang

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  5. http://wendymyinvestment.blogspot.com/
    开了部落格,还要研究其功能,不定时更新的哦。

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    1. 你的BLOG多啦啦能看不能写。。。哈哈哈
      人在游玩的多啦啦

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    2. 换了setting ~~
      谢谢提醒~~
      呵呵~~

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  6. 请问您是如何计算合理价的呢。。方便share下吗

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    1. 这只osk跟一般的股项不同,由于他没有主要业务,所以只能从资产入手,rhb股价今天8.7左右,所以从osk的股数来看,每股大概值得2.30,然后加上一点不动产,那么合理来说应该值得2.7,但是一般上控股公司还要discount一些,所以起码2.24才合理,不过鉴于rhb我对他的评价绝对不止8.7,所以目标价才会去到3.15:)

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    2. 哦哦。。很详细的解释。。明白了,谢啦 :)如果是其他普通电子饮食之类的股呢。。合理价怎么计算

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    3. 要看什么类型的股票,这里就难解释了,有兴趣可以参考我的第一本投资书籍,里面有介绍做赚钱的类型,和该类型计算合理价的方法:)

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