Friday, November 29, 2013

RHBCAP 等到颈子长的季报分析

 等到颈子都长的两家公司季报终于在deadline的日期最后赶上,我不知道他们是效率低还是不浪费所授予的时间,仔细翻查数遍以确保没有错误。不过这不是重点,重点是。。。。。。

两家公司的季报非常有惊喜的美。

rhbcap的note里说到

•Third quarter pre-tax profit rose 33.6% to RM739.8 million
•Nine months revenue increased 25.0% to RM4.3 billion
•Operating profit before allowances up 11.3% year-on-year to RM2.1 billion,
underpinned by broad based growth in all business segments
•Gross loans increased 13.9% year-on-year to RM121.4 billion
•Earnings per share at 53.0 sen
•Annualised ROE at 11.2%


盈利大幅度上升,其实之前2个季度eps明显下降,那是因为收购了osk investment bank所致。
收购了osk投银后,虽然盈利应该会上涨,但是由于他是以股份来买,这样可以省下现金,但是唯一缺点是股权弄稀了。不过其实这也不是什么影响,不过根据那些银行的条例,当收购回来资产和债务多了,贷款拨备自然就要缴付了,所以导致对上2期由于受到贷款拨备的影响,所以eps大幅下滑,不过最新一期显示,贷款拨备已经不需要继续缴付,所以最新一季的每股盈利已经回到22sen的水平,换句话说,如果新的盈利可以继续保持或者有增长的话,那么,7.6的rhbPE就是8.6倍,如果根据银行业的平均pe为12-13的话,那么rhb是明显被大幅度低估了,或者以另一个角度说,3季算起来是53sen,如果第四季保持的话,那么75sen就是大概10.1的pe,但是你别忘记,前面2个季度是handicap(放水了),那么明年不用handicap的时候,盈不就能够保持增长了吗?这样算下去,明年的盈利会不会比今年来得高呢~。~

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